Πληθωρισμός και Οικονομική Ανάπτυξη

 Σύμφωνα με την κυρίαρχη δημοφιλή οικονομική σκέψη, η πολιτική της λεγόμενης «σταθερότητας των τιμών» δεν σημαίνει πάντα ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Είναι επίσης ρόλος της κεντρικής τράπεζας να αποτρέψει μεγάλες μειώσεις στο ποσοστό πληθωρισμού ή μια απόλυτη μείωση στο γενικό «επίπεδο τιμών». Γιατί συμβαίνει αυτό; 

Μια μείωση στο επίπεδο των τιμών—που ονομάζεται αποπληθωρισμός—υποτίθεται ότι αποδυναμώνει τις καταναλωτικές και επιχειρηματικές δαπάνες, παραλύοντας έτσι την οικονομική δραστηριότητα. Επιπλέον, μια μείωση στον ρυθμό αύξησης των τιμών των αγαθών και υπηρεσιών αυξάνει τα πραγματικά επιτόκια, αποδυναμώνοντας περαιτέρω την οικονομία. Επιπρόσθετα, καθώς οι δαπάνες αποδυναμώνονται, αυτό αυξάνει περαιτέρω την αχρησιμοποίητη παραγωγική ικανότητα και ασκεί επιπλέον πίεση προς τα κάτω στο επίπεδο των τιμών.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι είναι πολύ πιο δύσκολο για την κεντρική τράπεζα να αντιμετωπίσει τον αποπληθωρισμό παρά τον πληθωρισμό. Όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, η κεντρική τράπεζα μπορεί υποτίθεται πάντα να «τον μετριάζει » με μεγάλες αυξήσεις στα επιτόκια. Όσον αφορά τον αποπληθωρισμό, το χαμηλότερο ποσοστό που μπορεί να φτάσει η κεντρική τράπεζα είναι το μηδενικό επιτόκιο. Κάτω από αυτό το ποσοστό, τα άτομα είναι πιθανό να είναι απρόθυμα να δανείσουν. Σύμφωνα με τη δημοφιλή σκέψη, το πραγματικό επιτόκιο ορίζεται ως το ονομαστικό επιτόκιο μείον το ποσοστό πληθωρισμού. Από αυτό, μπορεί κανείς να διαπιστώσει ότι: το ονομαστικό επιτόκιο ισούται με το πραγματικό επιτόκιο συν το ποσοστό πληθωρισμού.

Ας υποθέσουμε ότι, ως αποτέλεσμα της μείωσης του ποσοστού πληθωρισμού από 1% σε -1%, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι απαιτείται ένα πραγματικό επιτόκιο -0,5% για να αντιμετωπιστεί ο αποπληθωρισμός, αποτρέποντας έτσι την οικονομική επιδείνωση. Με ποσοστό πληθωρισμού -1%, αυτό θα απαιτούσε από την κεντρική τράπεζα να μειώσει το ονομαστικό επιτόκιο σε -1,5%. Εφόσον αυτό είναι κάτω από το μηδέν, τα άτομα είναι πιθανό να είναι απρόθυμα να δανείσουν.

Ομοίως, όταν το ποσοστό πληθωρισμού είναι πολύ χαμηλό, μπορεί επίσης να δημιουργήσει προβλήματα. Υποθέστε ότι ο πληθωρισμός έχει πέσει από 2% σε 1%. Με ονομαστικό επιτόκιο 0%, η κεντρική τράπεζα μπορεί να στοχεύσει σε ένα πραγματικό επιτόκιο -1%. Δεν μπορεί να στοχεύσει σε χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο, καθώς αυτό θα συνεπαγόταν τη ρύθμιση του ονομαστικού επιτοκίου κάτω από το μηδέν. Καθώς η οικονομία αποδυναμώνεται περαιτέρω και το ποσοστό πληθωρισμού πέφτει στο 0,5%, αυτό δεν θα επιτρέψει στην κεντρική τράπεζα να στοχεύσει σε πραγματικά επιτόκια κάτω από -0,5%.

Σύμφωνα με αυτή τη σκέψη, ένα χαμηλό ποσοστό πληθωρισμού ή ο απόλυτος αποπληθωρισμός μειώνει την ικανότητα της κεντρικής τράπεζας να αναζωογονήσει την οικονομία. Επομένως, η πολιτική της λεγόμενης «σταθερότητας των τιμών» πρέπει να στοχεύει σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο πληθωρισμού, το οποίο θα δώσει στην κεντρική τράπεζα την ευελιξία να κρατήσει την οικονομία στην πορεία της οικονομικής ευημερίας και να αποτρέψει την πτώση της σε αποπληθωρισμό. Η ουσία όλων αυτών είναι ότι ο πληθωρισμός είναι απαραίτητος για να υπάρξει οικονομική ευημερία και σταθερότητα. Το αποθεματικό πληθωρισμού πρέπει να είναι αρκετά μεγάλο ώστε να επιτρέψει στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) να οδηγήσει την οικονομία μακριά από τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού. Οι mainstream οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι ένα ποσοστό πληθωρισμού περίπου 2% δεν είναι επιβλαβές για την οικονομική ανάπτυξη. Είναι της άποψης ότι το ποσοστό πληθωρισμού 2% φαίνεται να είναι καλό για την οικονομία, ενώ ένα υψηλότερο ποσοστό πληθωρισμού—ας πούμε, 10%—θα μπορούσε να είναι πραγματικά κακό. 

Γιατί ένα ποσοστό πληθωρισμού 10% ή υψηλότερο θεωρείται κακό; Αν μη τι άλλο, με ποσοστό πληθωρισμού 10%, οι καταναλωτές είναι πιθανό να σχηματίσουν αυξανόμενες «πληθωριστικές προσδοκίες» και, σε απάντηση σε ένα υψηλό ποσοστό πληθωρισμού, οι καταναλωτές θα αυξήσουν τις δαπάνες τους για τρέχοντα αγαθά, κάτι που θα πρέπει να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη. 

Ο Πληθωρισμός Δεν Είναι η Αύξηση των Τιμών

Ο πληθωρισμός δεν αφορά γενικές αυξήσεις στις τιμές ως τέτοιες, αλλά αφορά αυξήσεις στη νομισματική προσφορά. Κατά κανόνα, μια τεχνητή αύξηση της νομισματικής προσφοράς πυροδοτεί γενικές αυξήσεις στις τιμές. Ωστόσο, αυτό δεν ισχύει πάντα. Η νομισματική τιμή ενός αγαθού είναι το ποσό του χρήματος που ζητείται ανά μονάδα του. Δεδομένης μιας αμετάβλητης ποσότητας χρήματος και μιας επεκτεινόμενης ποσότητας αγαθών, οι τιμές θα μειωθούν στην πραγματικότητα. Ο λόγος που ο πληθωρισμός είναι κακή είδηση δεν οφείλεται στις αυξήσεις των τιμών ως τέτοιες, αλλά λόγω της ζημιάς που προκαλεί ο πληθωρισμός στη διαδικασία σχηματισμού πλούτου. Δείτε πώς. 

 Ο κύριος ρόλος του χρήματος είναι να εκπληρώσει τον ρόλο του γενικού μέσου ανταλλαγής. Το χρήμα επιτρέπει στα άτομα να ανταλλάξουν κάτι που έχουν για κάτι που προτιμούν περισσότερο. Πριν πραγματοποιηθεί μια ανταλλαγή, τα άτομα πρέπει να έχουν κάτι χρήσιμο που μπορεί να ανταλλαχθεί για χρήματα. Μόλις εξασφαλίσουν το χρήμα, μπορούν στη συνέχεια να το ανταλλάξουν για τα αγαθά που θέλουν στο παρόν ή το μέλλον.

Τώρα, σκεφτείτε μια κατάσταση στην οποία το χρήμα παράγεται από το «πουθενά». Αυτό το νέο χρήμα δεν διαφέρει από το πλαστό χρήμα. Ο πλαστογράφος ανταλλάσσει το δόλιο χρήμα για αγαθά χωρίς να παράγει κάτι χρήσιμο. Ανταλλάσσει τίποτα για κάτι. Απαλλοτριώνει την παραγωγή των άλλων μέσω απάτης χωρίς να προσθέτει καμία αξιόλογη παραγωγή. Αυτό φτωχοποιεί τους έντιμους, τους αποταμιευτές και τους δημιουργούς πλούτου.

Το διογκωμένο χρήμα μεταφέρει τον πλούτο προς τους κατόχους του νέου χρήματος. Αυτό αποδυναμώνει την ικανότητα του δημιουργού πλούτου να παράγει πλούτο και αυτό, με τη σειρά του, οδηγεί σε αποδυνάμωση της οικονομικής ανάπτυξης. Ως αποτέλεσμα της τεχνητής αύξησης της νομισματικής προσφοράς, αυτό που έχουμε εδώ είναι περισσότερο χρήμα ανά μονάδα αγαθών, και επομένως, υψηλότερες τιμές, όλα τα άλλα παραμένοντας ίσα. Αυτό που έχει σημασία είναι το «φαινόμενο του πλαστογράφου». Επομένως, οτιδήποτε προωθεί τεχνητές αυξήσεις στη νομισματική προσφορά μπορεί μόνο να επιδεινώσει τα πράγματα. Προφανώς, λοιπόν, η αντιμετώπιση μιας μειούμενης ανάπτυξης των τιμών μέσω μιας χαλαρής νομισματικής πολιτικής (δηλαδή, με τη δημιουργία πληθωρισμού) είναι κακή είδηση για τη διαδικασία δημιουργίας πλούτου, και επομένως, για την οικονομία. 

Επιπλέον, εάν μια μείωση των τιμών προκύπτει από την κατάρρευση μη παραγωγικών δραστηριοτήτων φούσκας ως απόκριση σε ήπια νομισματική ανάπτυξη, τότε αυτό πρέπει να θεωρηθεί καλή είδηση. Όσο λιγότερες μη παραγωγικές δραστηριότητες φούσκας, τόσο το καλύτερο για τους δημιουργούς πλούτου και την οικονομική ανάπτυξη συνολικά. Εάν οι τιμές μειώνονται λόγω της επέκτασης της αγοράς των αγαθών, τότε αυτό είναι υπέροχα νέα. Επομένως, αντίθετα με τη δημοφιλή άποψη, μια μείωση στον ρυθμό ανάπτυξης των τιμών είναι καλή είδηση για τη διαδικασία δημιουργίας πλούτου και επομένως για την οικονομία. Σύμφωνα με τον Τζόζεφ Σαλέρνο, 

…ιστορικά, η φυσική τάση στην βιομηχανική αγορά οικονομία υπό ένα εμπορευματικό χρήμα όπως ο χρυσός ήταν οι γενικές τιμές να μειώνονται σταθερά καθώς η συνεχής συσσώρευση κεφαλαίου και οι πρόοδοι στις βιομηχανικές τεχνικές οδηγούσαν σε συνεχή επέκταση στις προμήθειες των αγαθών. Έτσι, καθ' όλη τη διάρκεια του δέκατου ένατου αιώνα και μέχρι τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο, μια ήπια αποπληθωριστική τάση επικρατούσε στις βιομηχανικές χώρες καθώς η ταχεία ανάπτυξη στις προμήθειες των αγαθών ξεπερνούσε τη σταδιακή ανάπτυξη στη νομισματική προσφορά που συνέβαινε υπό το κλασικό πρότυπο του χρυσού. Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ από το 1880 έως το 1896, το επίπεδο των τιμών χονδρικής έπεσε κατά περίπου 30 τοις εκατό, ή κατά 1,75% ετησίως, ενώ το πραγματικό εισόδημα αυξήθηκε κατά περίπου 85 τοις εκατό, ή περίπου 5 τοις εκατό ετησίως.

Συμπέρασμα

Μια πολιτική δημιουργίας πληθωρισμού προκειμένου να επιτραπεί στους υπευθύνους χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας να καθοδηγήσουν την οικονομική ανάπτυξη οδηγεί σε κύκλους έκρηξης-κατάρρευσης και οικονομική φτωχοποίηση. Η εμφάνιση του αποπληθωρισμού είναι πάντα καλή είδηση, καθώς αποτελεί απόκριση στην εκκαθάριση διαφόρων δραστηριοτήτων που προκαλούν τη διάβρωση της διαδικασίας δημιουργίας πλούτου.