Ο βασικός πληθωρισμός εκτοξεύεται, οι λιανικές πωλήσεις αποδυναμώνονται

 Για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες, οι κεντρικές τράπεζες σφίγγουν τη νομισματική τους πολιτική, ενώ οι κυβερνήσεις συνεχίζουν να ξοδεύουν χρήματα σαν να μην έχει αλλάξει τίποτα. Οι μεγάλες επιχειρήσεις δεν ζημιώνονται από τις πιο πρόσφατες αυξήσεις των επιτοκίων, εφόσον οι πιστωτικές συνθήκες εξακολουθούν να είναι χαλαρές. Ωστόσο, τα νοικοκυριά και οι μικρές επιχειρήσεις σηκώνουν όλο το βάρος της χρηματοπιστωτικής συμπίεσης.

Το σημερινό επίπεδο των επιτοκίων στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ είναι το υψηλότερο από το 2008. Σύμφωνα με το Reuters, το μέσο επιτόκιο για ένα 30ετές ενυπόθηκο δάνειο έφτασε το 6,02% την περασμένη εβδομάδα.

Μια τέλεια καταιγίδα μειωμένων πωλήσεων και αυξημένου χρηματοοικονομικού κόστους πλήττει τις μικρές επιχειρήσεις. Ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 0,3% τον Αύγουστο, τα στοιχεία για τον Ιούλιο διορθώθηκαν και έδειξαν μείωση των πωλήσεων κατά 0,4%. Επιπλέον, μετά την αρνητική αναθεώρηση των αριθμών του Ιουλίου, οι βασικές λιανικές πωλήσεις παρέμειναν αμετάβλητες τον Αύγουστο. Αυτό υποδηλώνει μια απότομη μείωση των πωλήσεων σε πραγματικούς όρους. Δεδομένου ότι οι επίσημες λιανικές πωλήσεις δεν είναι προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, η αύξηση του Αυγούστου κατά 9,1% σε σχέση με το προηγούμενο έτος ήταν στην πραγματικότητα αμετάβλητη.

Προκειμένου να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια και μετρίασε τις απαιτήσεις ρευστότητας, οι οποίες εξακολουθούν να έχουν αντίκτυπο στους καταναλωτές, αλλά δεν επηρεάζουν αισθητά τις κρατικές δαπάνες.

Οι κρατικές δαπάνες συνεχίζονται παρά την υπερβολική επιβράδυνση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Εδώ και δεκαεπτά μήνες, ο πληθωρισμός έχει ξεπεράσει τον στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και οι αυξημένες δαπάνες της κυβέρνησης απλώς τροφοδοτούν τη φωτιά. Ο πυρήνας του πληθωρισμού συνεχίζει να αυξάνεται.

Όταν η προσφορά χρήματος απορροφάται πλήρως από το νέο δημόσιο χρέος και οι δημόσιες ελλειμματικές δαπάνες διατηρούνται σε επίπεδα ρεκόρ, οι αυξήσεις των επιτοκίων δεν επαρκούν. Εξαιτίας αυτού, ο ετήσιος πληθωρισμός εξακολουθεί να βρίσκεται σε υψηλό τριών δεκαετιών, στο 8,3%. Επιπλέον, ο βασικός ΔΤΚ, ο οποίος αφαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια, αυξήθηκε στο 6,3% τον Αύγουστο. Αυτή η μηνιαία αύξηση κατά 0,6% ξεπέρασε τις προβλέψεις των οικονομολόγων κατά δύο φορές.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο πληθωρισμός μειώνεται και, με βάση τις προβλέψεις του consensus, θα φθάσει στο 4% ή λιγότερο το 2023. Αλλά αν όλα πάνε σύμφωνα με το σχέδιο, αυτό σημαίνει ότι σε δύο χρόνια, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις θα δουν σωρευτικό πληθωρισμό τουλάχιστον 12%.

Λάβετε επίσης υπόψη ότι από τον Μάρτιο, οι ναύλοι και οι τιμές των εμπορευμάτων έχουν διορθωθεί, γεγονός που μας οδηγεί σε αυτούς τους φτωχούς αριθμούς του Αυγούστου.

Επειδή οι μετοχές και τα ομόλογα υποχωρούν, οι συμμετέχοντες στην αγορά εκλιπαρούν τις κεντρικές τράπεζες να αλλάξουν πορεία. Μια βάση επενδυτών που δεν έχει δει σφιχτές νομισματικές πολιτικές για περισσότερα από δέκα χρόνια γίνεται πιο ανήσυχη. Οι κυβερνήσεις ανησυχούν επίσης όλο και περισσότερο για την αύξηση των αποδόσεων του δημόσιου χρέους.

Στις κυβερνήσεις αρέσουν τα χαμηλά επιτόκια επειδή κερδίζουν και από τα δύο, ακόμη και αν ο πληθωρισμός εκτοξευθεί.

Ένας στασιμοπληθωρισμός όπως στη δεκαετία του 1970 είναι σημαντικά πιο πιθανός αν οι κεντρικές τράπεζες αλλάξουν την προσέγγισή τους και σταματήσουν να αυξάνουν τα επιτόκια, ενώ οι κυβερνήσεις εφαρμόζουν τα λεγόμενα "αντιπληθωριστικά μέτρα" που συνεπάγονται αύξηση του χρέους, των δαπανών και της δημιουργίας νομίσματος.

Δεν υπάρχει μαγική λύση για τον πληθωρισμό. Είναι αρκετά απλό να ξεκινήσει και εξαιρετικά δύσκολο να σταματήσει. Οι κυβερνήσεις θα συνεχίσουν να εισάγουν νέες πρωτοβουλίες βοήθειας που τροφοδοτούν τις πληθωριστικές πιέσεις, αν έχουν οικονομικό κίνητρο να αυξήσουν το χρέος τους.

Η έννοια του πληθωρισμού που ωθεί το κόστος διαψεύδεται από την αύξηση του πυρήνα του πληθωρισμού. Η πλειονότητα των αγαθών και υπηρεσιών θα είχε σταθερή ή μειούμενη τιμολόγηση αν η ποσότητα του χρήματος παρέμενε σταθερή. Εάν δεν υπάρχουν περισσότερες διαθέσιμες νομισματικές μονάδες, τότε το κόστος δεν αυξάνεται ομοιόμορφα.

Όσοι προβλέπουν μείωση του πληθωρισμού αναφέρονται στο ρυθμό αύξησης των τιμών και όχι στη μείωση του συνολικού κόστους. Όχι ότι οι τιμές θα μειωθούν, αλλά μάλλον ότι ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τιμών θα επιβραδυνθεί.

Επειδή τα περιθώρια κέρδους συρρικνώνονται και τα πραγματικά εισοδήματα μειώνονται, αυτή η νέα πραγματικότητα των διαρκώς υψηλών τιμών είναι δύσκολο να γίνει αποδεκτή από τις επιχειρήσεις και τις οικογένειες.

Η πραγματικότητα ότι τα νοικοκυριά και οι μικρές επιχειρήσεις γίνονται φτωχότερα και ότι η μεσαία τάξη καταστρέφεται είναι αληθινή είτε είστε θετικοί είτε αρνητικοί ως προς τον ρυθμό μεταβολής των τιμών.