Ο πληθωρισμός του Πούτιν; Φταίει η εγχώρια σύγχρονη νομισματική θεωρία

 Οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών στην οικονομία φαίνεται να ανεβαίνουν στα ύψη και τόσο οι καταναλωτές όσο και οι παραγωγοί υποφέρουν από την πτώση της αξίας των χρημάτων τους. Δυστυχώς, το κοινό στρέφεται στους πολιτικούς στην Ουάσιγκτον και στους οικονομολόγους σε όλο τον κόσμο για απαντήσεις.

Ενώ ο πρόεδρος Τζο Μπάιντεν και η κυβέρνησή του το αποκαλούν αύξηση των τιμών του Πούτιν, το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας των ΗΠΑ αναφέρει ότι τους τελευταίους δώδεκα μήνες, ο δείκτης όλων των ειδών αυξήθηκε κατά 7,9% πριν από την εποχική προσαρμογή. Η αναφερόμενη δωδεκάμηνη αύξηση αυξάνεται σταθερά και είναι πλέον η μεγαλύτερη από την περίοδο που έληξε τον Ιανουάριο του 1982. Ο δείκτης όλων των ειδών μείον τρόφιμα και ενέργεια αυξήθηκε κατά 6,4%, η μεγαλύτερη δωδεκάμηνη μεταβολή από την περίοδο που έληξε τον Αύγουστο του 1982. Ο δείκτης ενέργειας αυξήθηκε κατά 25,6% το τελευταίο έτος και ο δείκτης τροφίμων αυξήθηκε κατά 7,9%, η μεγαλύτερη δωδεκάμηνη αύξηση από την περίοδο που έληξε τον Ιούλιο του 1981.

Εν τω μεταξύ, το δημόσιο χρέος έχει εκτοξευθεί στα 30 τρισεκατομμύρια δολάρια, από περίπου 10 τρισεκατομμύρια δολάρια στην αρχή της ύφεσης του 2008 και 5 τρισεκατομμύρια δολάρια στα μέσα της δεκαετίας του 1990. Ενώ αυτά τα εκπληκτικά στοιχεία έρχονται σε άμεση αντίθεση με την επίσημη αφήγηση του Λευκού Οίκου, οι πολιτικές ελίτ είτε αγνοούν εντελώς το πρόβλημα είτε κατηγορούν τους λάθος ανθρώπους. Μέρος της ρίζας αυτής της συμφοράς βρίσκεται στα θεμέλια των οικονομικών πεποιθήσεων της κυβέρνησης Μπάιντεν.

Παρόλο που η υπουργός Οικονομικών Janet Yellen έχει αποστασιοποιηθεί από τη σύγχρονη νομισματική θεωρία (MMT), ως φοιτήτρια του James Tobin, συνεχίζει να παραμένει πληθωριστική και πιστεύει ότι η κυβέρνηση θα πρέπει να διαδραματίσει πιο ενεργό ρόλο στην οικονομία. Για παράδειγμα, υποστήριξε το σχέδιο τόνωσης της οικονομίας ύψους 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που υπογράφηκε τον Μάρτιο του 2020, παρόλο που τα χρήματα δημιουργήθηκαν από το πουθενά. Παρόλο που δεν υποστηρίζει επίσημα το MMT, εντούτοις οι απόψεις της για τα οικονομικά δεν απέχουν πολύ από την ορθοδοξία του MMT.

Η Stephanie Kelton, συγγραφέας του βιβλίου The Deficit Myth: Modern Monetary Theory and the Birth of the People's Economy, άρχισε επίσης να δίνει τακτικά συνεντεύξεις για το θέμα, και έγινε το de facto πρόσωπο του κινήματος MMT. Υπήρξε οικονομική σύμβουλος του γερουσιαστή Μπέρνι Σάντερς κατά τη διάρκεια της προεδρικής του εκστρατείας και έκτοτε συμβούλευε και την κυβέρνηση Μπάιντεν, φτάνοντας στο σημείο να δηλώσει ότι ο Μπάιντεν έχει υιοθετήσει τις αρχές της.

Τι είναι η σύγχρονη νομισματική θεωρία;

Η σύγχρονη νομισματική θεωρία ξεκινά με τον περιορισμό του κρατικού προϋπολογισμού σε ένα σύστημα εικονικού χρήματος. Σύμφωνα με τους William Mitchell, L. Randall Wray και Martin Watts στο Macroeconomics, η τυπική προσέγγιση της MMT, η οποία συσχετίζει την παρούσα αξία των φορολογικών εσόδων με την παρούσα αξία των κυβερνητικών δαπανών και του κυβερνητικού χρέους, είναι παραπλανητική. Περαιτέρω,

το σημαντικότερο συμπέρασμα στο οποίο καταλήγει η ΜΜΤ είναι ότι ο εκδότης ενός νομίσματος δεν αντιμετωπίζει οικονομικούς περιορισμούς. Με απλά λόγια, μια χώρα που εκδίδει το δικό της νόμισμα δεν μπορεί ποτέ να εξαντλήσει και δεν μπορεί ποτέ να καταστεί αφερέγγυα στο νόμισμά της. Μπορεί να πραγματοποιήσει όλες τις πληρωμές όπως αυτές οφείλονται. (p. 13)

Ως αποτέλεσμα, "για τις περισσότερες κυβερνήσεις, δεν υπάρχει κίνδυνος αθέτησης πληρωμών για το δημόσιο χρέος" (σελ. 15).

Η πιο σημαντική συνέπεια μιας τέτοιας ριζοσπαστικής θεωρίας είναι ότι η κυβέρνηση έχει δυνητικά απεριόριστη εξουσία ως διαιτητής στην οικονομία. Με βάση αυτή τη θεωρία, το Κογκρέσο υποτίθεται ότι μπορεί να χρησιμοποιήσει αποτελεσματικά την τυπογραφική μηχανή μέσω της συσσώρευσης χρέους, αυξάνοντας τη συνολική ζήτηση στο επίπεδο της πλήρους απασχόλησης. Ο πληθωρισμός, σύμφωνα με τους θεωρητικούς της ΜΜΤ, είναι ένα φαινόμενο που γεννιέται από τις ταξικές συγκρούσεις μεταξύ εργαζομένων και καπιταλιστών, καθώς διεκδικούν υψηλότερα μερίδια του εθνικού εισοδήματος (Μακροοικονομία, σ. 255). Σύμφωνα με αυτούς, εξάλλου, σχεδόν "όλες οι δαπάνες (ιδιωτικές ή δημόσιες) είναι πληθωριστικές, εάν οδηγούν την ονομαστική συνολική ζήτηση πάνω από την πραγματική ικανότητα της οικονομίας να την απορροφήσει" (Macroeconomics, σ. 127).

Όπως συμβαίνει με τις περισσότερες "αλλόκοτες" θεωρίες, ο κόσμος που περιγράφει αυτή η θεωρία δεν μπορεί ποτέ να ζωντανέψει. Η πλήρης απασχόληση δεν είναι ένα κριτήριο που οι πραγματικές τιμές περιμένουν να αυξηθούν καθώς οι αγοραστές και οι πωλητές ανταγωνίζονται για τους σπάνιους πόρους στην οικονομία της αγοράς. Η άποψη ότι ο πληθωρισμός είναι ένα καθαρά νομισματικό φαινόμενο και ότι λαμβάνει χώρα πληθωρισμός που υπερβαίνει την απορροφητική ικανότητα της οικονομίας είναι και οι δύο αληθείς σε έναν βαθμό, αλλά και οι δύο χάνουν τη ζωτική εικόνα της διασύνδεσης της οικονομίας της αγοράς.

Ο πληθωρισμός στη δομή της παραγωγής

Η γενική αύξηση του επιπέδου των τιμών, όπως θέλουν να πιστεύουν οι θεωρητικοί του mainstream και του MMT, δεν προέρχεται άμεσα από την αύξηση της προσφοράς χρήματος ή της πλήρους απασχόλησης (η "υπερθερμασμένη" οικονομία), αλλά από την αύξηση της σπανιότητας των αγαθών και υπηρεσιών των οποίων η ικανότητα να επηρεάζουν τις τιμές άλλων αγαθών και υπηρεσιών είναι σχετικά υψηλότερη και των οποίων η παραγωγή απαιτεί σημαντικό χρόνο. Το κριτήριο της πλήρους απασχόλησης της ΜΜΤ δεν είναι επομένως απαραίτητο για να αρχίσουν να αυξάνονται οι τιμές, όπως έχουν αποδείξει οικονομολόγοι όπως ο Murray N. Rothbard όταν αναφέρονται στον "στασιμοπληθωρισμό", την ταυτόχρονη αύξηση του πληθωρισμού και της ανεργίας.

Η διάρθρωση της παραγωγής στην οικονομία ξεκινά από τα αγαθά που παράγονται στα πρωτογενή στάδια και καταλήγει στα τελικά αγαθά που χρησιμοποιούνται από τους καταναλωτές. Τα αγαθά που χρησιμοποιούνται στα πρωτογενή στάδια της δομής της παραγωγής δημιουργούνται μέσω της γεωργίας, της δασοκομίας, της αλιείας,  της εξόρυξης πετρελαίου και άλλων φυσικών πόρων. Οι εν λόγω συντελεστές παραγωγής αποτελούν τη βάση σχεδόν κάθε άλλου προϊόντος ή υπηρεσίας που παρέχεται στους καταναλωτές. Λόγω του ζωτικού τους ρόλου ως βασικών προϊόντων της οικονομίας, οι μεταβολές των τιμών αυτών των προϊόντων λόγω μεταβολών στη ζήτηση είναι οι πιο πληθωριστικές για όλα τα άλλα αγαθά.

Ο δεύτερος πιο αποτελεσματικός παράγοντας που επηρεάζει τις τιμές των άλλων αγαθών είναι τα ημιτελή αγαθά και οι υπηρεσίες που χρησιμοποιούνται ως συντελεστές παραγωγής από τους παραγωγούς κατά τα μεσαία στάδια για τη δημιουργία τελικών αγαθών και υπηρεσιών. Λόγω της μη γενικής φύσης τους, τα αγαθά αυτά, όπως ο χάλυβας και το πλαστικό, χρησιμοποιούνται από πολλούς παραγωγούς για διάφορα αγαθά του επόμενου σταδίου. Καθώς η ζήτηση για ημιτελή αγαθά αυξάνεται λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού μεταξύ των παραγωγών τελικών αγαθών, ασκεί πληθωριστικές πιέσεις απευθείας στις τιμές των τελικών αγαθών.

Όταν εισάγεται πρόσθετο χρήμα στην οικονομία ως αποτέλεσμα των αυξημένων κρατικών δαπανών, οδηγεί τους καταναλωτές να αυξήσουν την κατανάλωση τελικών αγαθών λόγω των αυξημένων χρηματικών υπολοίπων τους. Καθώς αυξάνεται η ζήτηση για τελικά αγαθά, οι παραγωγοί τελικών αγαθών επιδιώκουν να αγοράσουν περισσότερα αγαθά πρωτογενούς τάξης και διάφορα άλλα ενδιάμεσα αγαθά, των οποίων η σπανιότητα στη συνέχεια αυξάνεται λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού μεταξύ των παραγωγών, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση των τιμών αυτών των αγαθών.

Αυτό μετατοπίζει τις τιμές ολόκληρης της δομής της παραγωγής και η μετατόπιση αυτή παρατηρείται στη συνέχεια ως γενική αύξηση των τιμών μέσω διαφόρων δεικτών. Η σοβαρότητα των αυξήσεων των τιμών εξαρτάται από την ικανότητα κάλυψης της αυξημένης ζήτησης βασικών και ενδιάμεσων αγαθών.

Μπορούμε να κατανοήσουμε ότι ο πληθωρισμός είναι ένα φαινόμενο που λαμβάνει χώρα λόγω των αλλαγών στη σπανιότητα ως αποτέλεσμα του αυξημένου ανταγωνισμού μεταξύ των παραγωγών που επιδιώκουν ο καθένας τους ανεξάρτητους σκοπούς του. Ενώ οι αυξήσεις των τιμών αποτελούν μέρος της προσαρμοστικής διαδικασίας της αγοράς που καθοδηγεί την παραγωγή και την κατανάλωση, τα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού ή οι ξαφνικές γενικές αυξήσεις των τιμών απαιτούν μια πρόσθετη δημιουργία χρήματος στην οικονομία που είναι περισσότερο από το χρήμα που δημιουργείται μέσω της πίστωσης των καταναλωτών και των παραγωγών κατά τη φυσική πορεία της οικονομίας. Εάν οι αλλαγές στην προσφορά χρήματος ήταν εσωτερικές στην οικονομία, η προσαρμοστική διαδικασία της αγοράς θα είχε λειτουργήσει για την αποτελεσματική κατανομή των αγαθών.

Όταν οι κυβερνήσεις δημιουργούν τεχνητή ζήτηση και προσπαθούν να αυξήσουν ανεξέλεγκτα τις δαπάνες τους, δημιουργούν ουσιαστικά πληθωριστικές πιέσεις στη δομή της παραγωγής. Ταυτόχρονα, καταστρέφουν και τον μηχανισμό κατανομής των τιμών των αγορών, ο οποίος επιδεινώνεται όσο περισσότερο ξοδεύουν. Ενώ η εκτύπωση και η ψηφιακή μεταφορά χρημάτων μπορεί να διαρκεί δευτερόλεπτα, η παραγωγή και η διανομή χρειάζονται πολύ περισσότερο χρόνο.

Ο κατάλληλος ρόλος των τιμών στη διαδικασία της αγοράς

Καθώς το Κογκρέσο οπλισμένο με την MMT προσπαθεί να υπαγορεύσει την πορεία της οικονομίας με βάση τις πολιτικές του προτιμήσεις, αυτό οδηγεί σε στρεβλώσεις των τιμών στη δομή της παραγωγής, αλλά η άνοδος των τιμών δεν είναι αυτό καθαυτό το πρόβλημα. Η άνοδος των τιμών σε μια εύρυθμα λειτουργούσα αγορά έχει συγκεκριμένο ρόλο- όταν ένα αντικείμενο χρήσης γίνεται σπάνιο στην αγορά, αποτελεί σήμα προς τους καταναλωτές να κάνουν οικονομία σε αυτό. Ταυτόχρονα, η αύξηση των τιμών υποδεικνύει την κατεύθυνση μιας πιο επικερδούς απασχόλησης των πόρων -παραγωγής του ακριβού αγαθού- έως ότου εξαντληθούν τα υπερκέρδη. Όταν όμως οι τιμές αυξάνονται τεχνητά, αυτό καταστρέφει τον αποτελεσματικό μηχανισμό κατανομής των αγορών και αποτελεί φόρο που επιβάλλεται στους καταναλωτές και μειώνει την αγοραστική δύναμη των χρημάτων τους, καθώς και τον αποταμιευμένο πλούτο τους.

Οι αυξήσεις των τιμών λόγω πληθωρισμού λειτουργούν ως σήματα που αποπροσανατολίζουν την κατανομή των πόρων, οδηγώντας τους παραγωγούς σε αναποτελεσματικές επιλογές και λανθασμένη κατανομή των συντελεστών. Υπονομεύουν την εμπιστοσύνη στον μηχανισμό τιμών από όλες τις πλευρές. Οι τιμές σε αυτή την κατάσταση μοιάζουν με τα σήματα κυκλοφορίας που πάντα αποπροσανατολίζουν την κυκλοφορία.

Συμπέρασμα

Το μόνο σύγχρονο πράγμα σχετικά με το MMT είναι η πρωτοφανής εμπιστοσύνη τόσο στην υποστήριξη όσο και στην εφαρμογή του. Η οικονομία των ΗΠΑ έχει ήδη βιώσει την κεϋνσιανή καταναλωτική έξαρση της δεκαετίας του '60, η οποία κατέληξε στον στασιμοπληθωρισμό της δεκαετίας του '70. Όταν η οικονομική πολιτική της κυβέρνησης βασίζεται στην πεποίθηση ότι η κυβέρνηση μπορεί να τυπώσει απεριόριστες ποσότητες χρήματος με ελάχιστες ή καθόλου επιπτώσεις, δεν θα πρέπει να μας εκπλήσσει το γεγονός ότι ζούμε την πιο πληθωριστική περίοδο των τελευταίων σαράντα ετών.