Ο Javier Milei και η οικονομική πρόκληση της Αργεντινής

Σε αυτή τη συνέντευξη για το The Misesian, ρωτάμε τον οικονομολόγο (και γεννημένο στην Αργεντινή) Nicolás Cachanosky για τις προοπτικές μιας διαρκούς αλλαγής στην ιδιαίτερα πληθωριστική και παρεμβατική οικονομία της Αργεντινής.

The Misesian: Φαίνεται σε πολλούς ότι ο Javier Milei εξελέγη λόγω της ευρείας δυσαρέσκειας για την κατάσταση της οικονομίας στην Αργεντινή. Είναι αυτή μια σωστή εκτίμηση;

Nicolás Cachanosky: Ναι, πιστεύω ότι είναι αρκετά ακριβές. Η οικονομία της Αργεντινής μαστίζεται από τον αυξανόμενο πληθωρισμό από το 2007, ο οποίος έφτασε στο παγκόσμιο ρεκόρ του 210% το 2023. Επιπλέον, η οικονομία βρίσκεται σε στασιμότητα από το 2011. Τα ποσοστά φτώχειας είναι επίσης ανησυχητικά. Σκεφτείτε το εξής: η νεότερη γενιά, με την προσωπική και επαγγελματική ζωή μπροστά της, έχει βιώσει μόνο τον στασιμοπληθωρισμό και τον Kirchnerismo (έναν αριστερό λαϊκισμό). Επιπλέον, το Cambiemos, ο συνασπισμός της αντιπολίτευσης από το 2016 έως το 2019, απέτυχε να αντιμετωπίσει τα οικονομικά ζητήματα και κατά συνέπεια έχασε την επανεκλογή του. Ο συνασπισμός Cambiemos δεν διόρθωσε τα οικονομικά προβλήματα, οδηγώντας σε απογοήτευση το κοινό.

Λόγω της έλλειψης αποθεμάτων στην κεντρική τράπεζα, η Αργεντινή δεν διαθέτει αρκετά δολάρια ΗΠΑ για να στηρίξει τις εισαγωγές της ή να καλύψει τη ζήτηση ξένου συναλλάγματος. Οι Αργεντινοί προτιμούν να αποταμιεύουν σε δολάρια παρά σε πέσος. Οι αυστηροί κεφαλαιακοί έλεγχοι περιορίζουν το πόσο συνάλλαγμα μπορούν να αγοράσουν οι εισαγωγείς από την παγκόσμια αγορά και περιορίζουν το ποσό που μπορούν να αποταμιεύσουν τα νοικοκυριά σε δολάρια ΗΠΑ.

Δεδομένου αυτού του πλαισίου, είναι φυσικό πολλοί να βλέπουν μόνο δύο τρόπους διαφυγής. Ο ένας είναι η μετανάστευση, την οποία πολλοί επιλέγουν. Ο άλλος είναι η διατάραξη του πολιτικού συστήματος με την εκλογή ενός πολιτικού αουτσάιντερ όπως ο Javier Milei, ο οποίος καταλαβαίνει πώς να διοχετεύσει την απογοήτευση του κοινού για το πολιτικό κατεστημένο. Η χρήση από τον Milei του υποτιμητικού όρου κάστα για να περιγράψει τους πολιτικούς άρχοντες υπήρξε μια από τις πιο αποτελεσματικές ρητορικές στρατηγικές του.

NC: Επιτρέψτε μου να σας δώσω πρώτα κάποιο πλαίσιο. Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός κατά τη διάρκεια της προεδρίας του Néstor Kirchner (2003-7) ήταν 15%. Κατά τη διάρκεια και των δύο προεδριών της Cristina Fernández de Kirchner (2008-15), το ετήσιο ποσοστό πληθωρισμού αυξήθηκε στο 25%. Υπό την κυβέρνηση Cambiemos του Mauricio Macri (2016-19), το ετήσιο ποσοστό πληθωρισμού κλιμακώθηκε στο 41%. Για να επιδεινωθούν τα πράγματα, κατά τη διάρκεια της προεδρίας του Αλμπέρτο Φερνάντες (2020-23), το ετήσιο ποσοστό πληθωρισμού έφτασε το 88 τοις εκατό. Για να είμαστε σαφείς, πρόκειται για ετήσια ποσοστά και όχι για τον συσσωρευμένο πληθωρισμό κατά τη διάρκεια κάθε προεδρίας. Αυτό είναι προβληματικό.

Αυτός ο υψηλός πληθωρισμός δημιουργεί πληθώρα προβλημάτων. Πρώτον, δεν υπάρχουν μακροπρόθεσμες επενδύσεις στην Αργεντινή. Η πρόβλεψη ταμειακών ροών πέραν των λίγων ετών καθίσταται πρακτικά αδύνατη. Εκτός από τον υψηλό και ασταθή πληθωρισμό, τα αβέβαια δικαιώματα ιδιοκτησίας καθιστούν την επένδυση στην Αργεντινή μια επικίνδυνη προσπάθεια.

Ένα σενάριο είναι χαρακτηριστικό παράδειγμα των διάχυτων επιπτώσεων της κακής διαχείρισης του πληθωρισμού. Κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2001, η κυβέρνηση επέλεξε να παγώσει τις τιμές των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας (ενέργεια, μεταφορές, φυσικό αέριο). Το σκεπτικό πίσω από αυτή την πολιτική ήταν να θωρακίσει τις οικογένειες με χαμηλό εισόδημα από ξαφνικές αυξήσεις στις τιμές των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας (καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία υποτιμήθηκε από ένα πέσο ανά δολάριο σε τέσσερα πέσος ανά δολάριο). Ωστόσο, οι αναθεωρήσεις αυτών των ελέγχων των τιμών υστερούσαν σταθερά σε σχέση με το ρυθμό πληθωρισμού, οδηγώντας σε τρία βασικά προβλήματα. Πρώτον, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας άρχισαν να εμφανίζουν ζημίες αντί για κέρδη, γεγονός που κατέστησε αναγκαία την παροχή κρατικών επιδοτήσεων για την αντιστάθμιση των μη προσαρμοσμένων ελέγχων τιμών. Δεύτερον, η παραγωγή άρχισε να μειώνεται και οι εισαγωγές ενέργειας αυξήθηκαν κατακόρυφα, εξαντλώντας τα αποθέματα της κεντρικής τράπεζας και προκαλώντας τελικά ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων. Τέλος, η παραμέληση της συντήρησης του πάγιου κεφαλαίου έγινε σταδιακά βάρος για την ευρύτερη οικονομία.

Είκοσι και πλέον χρόνια αργότερα, οι τιμές των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας εξακολουθούν να αποτελούν ένα ζήτημα που απαιτεί λύση.

ΤΜ: Έχετε πιέσει για τη δολαριοποίηση της Αργεντινής. Πώς θα βοηθούσε η δολαριοποίηση τους απλούς Αργεντινούς;

NC: Υπάρχουν πολλοί τρόποι. Πρώτον, θα εξαλείψει τον πληθωρισμό και, το σημαντικότερο, θα το κάνει με αξιόπιστο τρόπο. Ο χαμηλός πληθωρισμός δεν θα εξαρτιόταν από τον Milei ή οποιοδήποτε άλλο άτομο που κατέχει την προεδρία, αλλά μάλλον από το πλαίσιο των νομισματικών θεσμών.

Δεύτερον, θα μειώσει το κόστος ευκαιρίας της επιχειρηματικής δραστηριότητας στην Αργεντινή. Το πέσο έχει υποστεί μέσο πληθωρισμό της τάξης του 60% από τα μέσα της δεκαετίας του 1940 έως σήμερα. Με περιορισμένες διαθέσιμες εγχώριες αποταμιεύσεις, η Αργεντινή βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στις ξένες επενδύσεις. Εξαλείφοντας τον συναλλαγματικό κίνδυνο, η δολαριοποίηση θα καθιστούσε την Αργεντινή πιο ελκυστικό προορισμό για επενδύσεις.

Τρίτον, θα θωρακίσει τους Αργεντινούς από την επιρροή μελλοντικών λαϊκιστών ηγετών. Η πολιτικοποίηση της κεντρικής τράπεζας και η εκμετάλλευση του φόρου πληθωρισμού δεν θα ήταν πλέον βιώσιμες επιλογές, ή τουλάχιστον δεν θα ήταν τόσο εύκολα εφικτές. Οι αποτυχημένες προσπάθειες του Κορέα στον Ισημερινό και του Μπουκέλε στο Ελ Σαλβαδόρ να παρακάμψουν τη δολαριοποίηση χρησιμεύουν ως παραδείγματα των προκλήσεων που συνδέονται με την εναντίωση στη δολαριοποίηση όταν αυτή έχει εφαρμοστεί.

Τέταρτον, η δολαριοποίηση θα άνοιγε το δρόμο για άλλες μεταρρυθμίσεις και θα έδινε κίνητρα για αυτές. Η Αργεντινή απαιτεί δημοσιονομικές, εργασιακές, εμπορικές, τραπεζικές και χρηματοπιστωτικές μεταρρυθμίσεις, μεταξύ άλλων. Η εφαρμογή αυτών των μεταρρυθμίσεων υπό τις σημερινές συνθήκες πληθωρισμού είναι εξαιρετικά δύσκολη. Οι μεταρρυθμίσεις αυτές χρειάζονται χρόνο για να εφαρμοστούν και τα αποτελέσματά τους χρειάζονται χρόνο για να υλοποιηθούν. Η δολαριοποίηση, από την άλλη πλευρά, μπορεί να εφαρμοστεί ταχύτερα και ο αντίκτυπός της στον πληθωρισμό είναι επίσης πιο άμεσος.

ΤΜ: Υπάρχουν άλλοι τρόποι με τους οποίους το κράτος έχει μειώσει το βιοτικό επίπεδο στην Αργεντινή; Οι κρατικές δαπάνες και το κράτος πρόνοιας αποτελούν μεγάλο βάρος;

NC: Όσο σοβαρός και αν είναι ο πληθωρισμός, αποτελεί υποπροϊόν άλλων υποκείμενων προβλημάτων της οικονομίας της Αργεντινής. Το μέγεθος της κυβέρνησης της Αργεντινής είναι απλά μη βιώσιμο. Ανεξάρτητα από την προτίμηση του καθενός για το μέγεθος της κυβέρνησης, το μέγεθος της κυβέρνησης της Αργεντινής υπερβαίνει αυτό που η οικονομία μπορεί να διατηρήσει βιώσιμα.

Ένας σημαντικός παράγοντας που συμβάλλει σε αυτή την ανισορροπία είναι ο πολλαπλασιασμός των κοινωνικών προγραμμάτων και του κράτους πρόνοιας μετά την κρίση του 2001. Ενώ τα προγράμματα αυτά μπορεί να θεωρήθηκαν απαραίτητα κατά τη διάρκεια της κρίσης, δεν υπήρξε μακροπρόθεσμος σχεδιασμός για την αντιμετώπιση των βαθύτερων αιτιών της φτώχειας και την ανάσχεση των προγραμμάτων. Ένα επιτυχημένο πρόγραμμα κοινωνικής πρόνοιας θα πρέπει ιδανικά να ξεπεραστεί καθώς η αναγκαιότητά του μειώνεται με την πάροδο του χρόνου. Ένα πρόγραμμα πρόνοιας που επεκτείνεται διαρκώς υποδηλώνει αποτυχία. Ωστόσο, η ανάκληση των προγραμμάτων πρόνοιας είναι πολιτικά αντιδημοφιλής και ευαίσθητη, αφήνοντας την Αργεντινή επιβαρυμένη με μια σημαντική δημοσιονομική υποχρέωση.

Ο επιζήμιος αντίκτυπος του κράτους στο οικονομικό βιοτικό επίπεδο της Αργεντινής είναι εμφανής σε μέτρα όπως ο έλεγχος των τιμών, οι περιορισμοί στις εισαγωγές και η υποτίμηση του νομίσματος. Επιπλέον, κατά τις τελευταίες δύο δεκαετίες, η Αργεντινή έχει βιώσει μια βαθιά θεσμική αποσύνθεση, με αποτέλεσμα την περιφρόνηση τόσο των επίσημων όσο και των ανεπίσημων θεσμών. Αυτή η διάβρωση της θεσμικής ακεραιότητας ευνοεί τις παραβιάσεις των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και τις απαλλοτριώσεις.

Η πολυγενεακή ανεργία επιδεινώνει περαιτέρω την κατάσταση, με τις οικογένειες να βιώνουν την ανεργία σε πολλές γενιές. Αυτό διαιωνίζει μια κοινωνική νοοτροπία, όπου η έννοια της εργασίας για το μέλλον του καθενός γίνεται άπιαστη, καθώς η εξάρτηση από τις κρατικές παροχές εμπεδώνεται.

Αυτή η κατάρρευση των θεσμών και το συνακόλουθο κοινωνικό περιβάλλον δημιουργούν πρόσφορο έδαφος για την επανεμφάνιση του λαϊκισμού. Δεν αποτελεί ίσως έκπληξη το γεγονός ότι πολλές από τις συμπεριφορές του Μίλεϊ ευθυγραμμίζονται με τα χαρακτηριστικά ενός λαϊκιστή ηγέτη του εγχειριδίου.

ΤΜ: Εκτός από τις νομισματικές αλλαγές, ποιες δημοσιονομικές αλλαγές πρέπει να γίνουν για να τερματιστεί το σπιράλ του χρέους και του πληθωρισμού;

NC: Δεν υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω αύξηση των φόρων- η κυβέρνηση πρέπει να θέσει ως προτεραιότητα την περικοπή των δαπανών. Ωστόσο, το έργο αυτό παρουσιάζει σημαντικές προκλήσεις. Εάν, λόγω πολιτικών περιορισμών, η άμεση μείωση των δαπανών είναι ανέφικτη -για παράδειγμα, πόσο πιθανό είναι να υποστούν τα προγράμματα πρόνοιας ταχείες περικοπές δαπανών;- η κυβέρνηση μπορεί να χρειαστεί να καταφύγει σε εξωτερικό χρέος για να χρηματοδοτήσει τη μετάβαση. Ωστόσο, η Αργεντινή δεν έχει πρόσβαση στις διεθνείς αγορές χρέους. Κατά συνέπεια, όπως κάθε κυβέρνηση, βρίσκεται αντιμέτωπη με τη δύσκολη επιλογή είτε να διακινδυνεύσει την πολιτική της δύναμη εφαρμόζοντας αυστηρά μέτρα λιτότητας είτε να επιλέξει μια σταδιακή προσέγγιση, διαιωνίζοντας έτσι τον πληθωρισμό και τον διαφαινόμενο κίνδυνο μιας οικονομικής ύφεσης που θα μετατραπεί σε νομισματική κρίση.

Μια άλλη θεμελιώδης αιτία των δημοσιονομικών ανισορροπιών της Αργεντινής είναι ο νόμος περί συμμετοχής. Στην ουσία, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εισπράττει φόρους και στη συνέχεια αναδιανέμει τους πόρους στις επαρχίες. Ενώ ορισμένοι πόροι κατανέμονται αυτόματα βάσει ενός προκαθορισμένου τύπου, άλλοι διανέμονται κατά τη διακριτική ευχέρεια της κυβέρνησης.

Αυτή η ρύθμιση δημιουργεί πρόσφορο έδαφος για εσφαλμένα κίνητρα. Οι επαρχίες δεν ανταγωνίζονται για την προσέλκυση πόρων με βάση την αποτελεσματικότητα ή την οικονομική τους πολιτική, καθώς δεν επωφελούνται άμεσα από τα αυξημένα φορολογικά έσοδα. Αντιθέτως, διεκδικούν την εύνοια του προέδρου για να εξασφαλίσουν μεγαλύτερο μερίδιο από τα κεφάλαια διακριτικής ευχέρειας. Αντίστροφα, ο πρόεδρος μπορεί να εκμεταλλευτεί αυτά τα κεφάλαια διακριτικής ευχέρειας για να ασκήσει επιρροή στους κυβερνήτες των επαρχιών για να προωθήσει τα δικά του σχέδια. Οι πλούσιες επαρχίες βλέπουν τους πόρους τους να ανακατανέμονται σε άλλες περιοχές, ενώ οι οικονομικά μειονεκτούσες επαρχίες απολαμβάνουν συνεχή εισροή πόρων από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση.

Μια πιο αποτελεσματική προσέγγιση θα περιελάμβανε την αποκλειστική είσπραξη φόρων από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση για τις δικές της υποχρεώσεις, ενώ κάθε επαρχία θα αναλάμβανε την ευθύνη για τη δημιουργία των δικών της εσόδων και την προσέλκυση επενδύσεων στη δικαιοδοσία της. Το σημερινό σύστημα συμμετοχής δίνει κίνητρα για υπερβολικές δαπάνες αντί να προάγει τη δημοσιονομική ισορροπία.

ΤΜ: Είδαμε αρκετούς υποστηρικτές του Milei να ζητούν να δοθεί όλο και περισσότερη πολιτική δύναμη στον Milei για να προωθήσει τις μεταρρυθμίσεις του. Μπορεί ο Milei να πετύχει δεδομένης της τρέχουσας πολιτικής πραγματικότητας στους κυβερνητικούς θεσμούς της Αργεντινής;

NC: Η υποστήριξη του Milei για την επέκταση των πολιτικών εξουσιών προκαλεί ανησυχία. Η παραχώρηση της εξουσίας που επιδιώκει θα τον αναδείξει ουσιαστικά σε υπερπρόεδρο. Το Σύνταγμα περιγράφει συγκεκριμένες προϋποθέσεις υπό τις οποίες το Κογκρέσο μπορεί να αναθέσει πρόσθετες εξουσίες στην εκτελεστική εξουσία και οριοθετεί τα όριά τους. Παραμένει ασαφές αν το Κογκρέσο διαθέτει τη συνταγματική εξουσία να αναθέσει ορισμένες από τις εξουσίες που ζητά ο Milei. Επιπλέον, ενώ δεν θα ήταν πρωτοφανές για έναν πρόεδρο να λάβει υπερεξουσίες, φαίνεται σε πολλούς περίεργο να βλέπουν έναν αυτοαποκαλούμενο Λιμπερταριανό να υποστηρίζει λιγότερους θεσμικούς περιορισμούς αντί για περισσότερους.

Παρόλο που ο Milei στοχεύει να θεσπίσει ένα ολοκληρωμένο σύνολο αναγκαίων μεταρρυθμίσεων, δεν έχει εκπροσώπηση στο Κογκρέσο. Κατά συνέπεια, πρέπει να δημιουργήσει πολιτικές συμμαχίες και να διαπραγματευτεί με άλλα κόμματα. Ωστόσο, η προσέγγισή του τείνει προς τη σύγκρουση παρά προς την οικοδόμηση συναίνεσης. Ως απάντηση στην πολιτική αντιπολίτευση, εντείνει την κριτική του στο Κογκρέσο και διπλασιάζει την αντιπαράθεση με τους πολιτικούς του αντιπάλους. Σήμερα φαίνεται απίθανο ότι θα συγκεντρώσει το απαραίτητο πολιτικό κεφάλαιο για να προωθήσει μεταρρυθμίσεις στο Κογκρέσο, όπως αποδεικνύεται από την αποτυχημένη προσπάθεια να περάσει τον νόμο omnibus. Ενώ η στρατηγική του «όλα ή τίποτα» μπορεί να αποφέρει επιτυχία ή αποτυχία, δημιουργεί αβεβαιότητα όσον αφορά τον βαθμό στον οποίο μπορεί να εφαρμόσει τις μεταρρυθμίσεις.

ΤΜ: Ακόμη και αν ο Milei σημειώσει εντυπωσιακή πρόοδο στη μεταρρύθμιση του κράτους και της οικονομικής του πολιτικής τα επόμενα χρόνια, δεν θα είναι πρόεδρος για πάντα. Είναι η μεταρρύθμιση βιώσιμη ή όλα θα ανατραπούν υπό τον επόμενο Περονιστή πρόεδρο;

NC: Προς το παρόν, αυτό φαίνεται να είναι ένα από τα πιο αδύναμα σημεία της στρατηγικής της Milei. Οποιαδήποτε μεταρρύθμιση στην Αργεντινή πρέπει να σχεδιαστεί με την παραδοχή ότι η επόμενη κυβέρνηση θα είναι πιθανότατα λαϊκιστική. Επομένως, μια θεσμική ή πολιτική μεταρρύθμιση που εξαρτάται από τη συνέχεια της σημερινής κυβέρνησης είναι καταδικασμένη να αποτύχει.

Η έλλειψη βεβαιότητας θέτει ένα σημαντικό δίλημμα. Ακόμη και μια καλά σχεδιασμένη μεταρρύθμιση της αγοράς μπορεί να έχει μικρό αντίκτυπο εάν η αγορά προβλέπει την αντιστροφή της εντός τετραετίας. Το σενάριο αυτό ενισχύει την αντίληψη ότι οι μεταρρυθμίσεις της ελεύθερης αγοράς είναι αναποτελεσματικές. Το ζήτημα της βεβαιότητας είναι ιδιαίτερα δύσκολο σε χώρες όπως η Αργεντινή, που χαρακτηρίζονται από θεσμική αποσύνθεση.

Μία από τις αρχικές ενέργειες του Milei ήταν η έκδοση διατάγματος αναγκαιότητας και επείγοντος (NUD), ένα προεδρικό προνόμιο που προορίζεται για έκτακτες περιστάσεις. Εάν οι μεταρρυθμίσεις της ελεύθερης αγοράς μπορούν να εισαχθούν μέσω ενός NUD, μπορούν εξίσου εύκολα να ακυρωθούν με ένα άλλο NUD στην επόμενη προεδρία. Είτε το NUD του Milei αποσκοπεί στην αποκατάσταση των ατομικών ελευθεριών είτε όχι, δημιουργεί ένα προηγούμενο που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την υποστήριξη μεταρρυθμίσεων που δεν αφορούν την ελεύθερη αγορά.

Το στοιχείο που λείπει από τις μέχρι τώρα μεταρρυθμίσεις του Milei είναι η ευρωστία που θα εξασφάλιζε την αντοχή και το μη αναστρέψιμό τους σε περίπτωση που εφαρμοστούν.