Μπορεί η κυβέρνηση να αντιμετωπίσει επιτυχώς τις υφέσεις μέσω επεκτατικών πολιτικών; Μην βασίζεστε σε αυτό

 Κάθε φορά που εμφανίζονται σημάδια οικονομικής αδυναμίας, οι περισσότεροι οικονομικοί και πολιτικοί σχολιαστές δηλώνουν ότι η κυβέρνηση πρέπει να αυξήσει τις δαπάνες για να αποτρέψει την πτώση της οικονομίας σε ύφεση. Η οικονομική δραστηριότητα, κατά την άποψη αυτή, συνίσταται σε μια κυκλική ροή χρήματος, με τις δαπάνες ενός ατόμου να γίνονται μέρος του εισοδήματος ενός άλλου ατόμου. Οι δαπάνες ισούνται με το εισόδημα, επομένως περισσότερες δαπάνες θα σημαίνουν υψηλότερα εισοδήματα.

Εάν ορισμένα άτομα αποφασίσουν να μειώσουν τις δαπάνες τους, οι ενέργειές τους αποδυναμώνουν την κυκλική ροή του χρήματος. Εάν ένα άτομο δαπανά λιγότερα, τα εισοδήματα των άλλων μειώνονται και αυτοί, με τη σειρά τους, μειώνουν τις αγορές αγαθών από άλλα άτομα. Ως αποτέλεσμα, οι συνολικές δαπάνες για αγαθά και υπηρεσίες μειώνονται και, επομένως, μειώνεται και το συνολικό εισόδημα.

Ακολουθώντας αυτή τη λογική, προκειμένου να αποτραπεί ένα καθοδικό σπιράλ, οι συστημικοί οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι η κυβέρνηση θα πρέπει να παρέμβει και να αυξήσει τις δαπάνες της, καλύπτοντας έτσι το έλλειμμα στις δαπάνες του ιδιωτικού τομέα. Έτσι, οι κυβερνητικές δαπάνες αποτελούν ζωτικό παράγοντα της οικονομικής ανάπτυξης.

Η μαγεία του κεϋνσιανού πολλαπλασιαστή

Ο Τζον Μέιναρντ Κέινς διατύπωσε την άποψη ότι η αύξηση των κυβερνητικών δαπανών προκαλεί αύξηση των εσόδων της οικονομίας κατά ένα πολλαπλάσιο της αρχικής κυβερνητικής αύξησης. Το ακόλουθο παράδειγμα απεικονίζει την ουσία αυτού του τρόπου σκέψης.

Ας υποθέσουμε ότι, προκειμένου να ενισχύσει τον ρυθμό της οικονομικής δραστηριότητας, η κυβέρνηση αποφασίζει να αυξήσει τις δαπάνες της κατά 100 εκατομμύρια δολάρια. Υποθέστε επίσης ότι από κάθε επιπλέον δολάριο που λαμβάνουν, τα άτομα δαπανούν ενενήντα σεντς και αποταμιεύουν δέκα σεντς.

Μόλις η κυβέρνηση αυξήσει τις δαπάνες της, το ποσό των χρημάτων που βρίσκονται στην κατοχή των ατόμων αυξάνεται κατά 100 εκατομμύρια δολάρια. Δεδομένου ότι τα άτομα ξοδεύουν ενενήντα σεντς από ένα επιπλέον δολάριο που λαμβάνουν, αυτό σημαίνει ότι θα ξοδέψουν το 90% των 100 εκατομμυρίων δολαρίων, οπότε θα αυξήσουν τις δαπάνες για αγαθά και υπηρεσίες κατά 90 εκατομμύρια δολάρια.

Οι αποδέκτες αυτών των 90 εκατομμυρίων δολαρίων ξοδεύουν με τη σειρά τους το 90% των 90 εκατομμυρίων δολαρίων, δηλαδή 81 εκατομμύρια δολάρια. Στη συνέχεια, οι αποδέκτες των 81 εκατομμυρίων δολαρίων ξοδεύουν το 90 τοις εκατό αυτού του ποσού, δηλαδή 72,9 εκατομμύρια δολάρια, και ούτω καθεξής. Σημειώστε ότι το κλειδί σε αυτόν τον τρόπο σκέψης είναι η πεποίθηση ότι οι δαπάνες ενός ατόμου γίνονται εισόδημα ενός άλλου ατόμου.

Σε κάθε στάδιο της αλυσίδας δαπανών, τα άτομα ξοδεύουν το 90% του πρόσθετου εισοδήματος που λαμβάνουν. Η διαδικασία αυτή τελειώνει τελικά, με το συνολικό εισόδημα να είναι υψηλότερο κατά 1 δισεκατομμύριο δολάρια από ό,τι ήταν πριν η κυβέρνηση αυξήσει τις δαπάνες της κατά 100 εκατομμύρια δολάρια, με τον πολλαπλασιαστή να είναι 10 (100 εκατομμύρια δολάρια x 10 = 1 δισεκατομμύριο δολάρια). Παρατηρήστε ότι όσο μεγαλύτερο μέρος του πρόσθετου εισοδήματος δαπανάται, τόσο μεγαλύτερος θα είναι ο πολλαπλασιαστής και, επομένως, μεγαλύτερος ο αντίκτυπος της αρχικής δαπάνης στο συνολικό εισόδημα.

Για παράδειγμα, αν τα άτομα αλλάξουν τις συνήθειές τους και ξοδέψουν το 95% κάθε δολαρίου, ο πολλαπλασιαστής θα γίνει 20. Αντίθετα, αν αποφασίσουν να ξοδεύουν μόνο το 80 τοις εκατό και να αποταμιεύουν το 20 τοις εκατό, τότε ο πολλαπλασιαστής θα μειωθεί στο 5. Αυτό σημαίνει ότι όσο λιγότερα άτομα αποταμιεύουν, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η επίδραση μιας αύξησης της ζήτησης στο συνολικό εισόδημα. Σύμφωνα με τον John Maynard Keynes,

Αν το Υπουργείο Οικονομικών γέμιζε παλιά μπουκάλια με χαρτονομίσματα, τα έθαβε σε κατάλληλο βάθος σε εγκαταλελειμμένα ανθρακωρυχεία, τα οποία στη συνέχεια γέμιζαν μέχρι την επιφάνεια με σκουπίδια της πόλης, και άφηνε στην ιδιωτική επιχείρηση, με βάση τις δοκιμασμένες αρχές του laissez-faire, να ανασύρει ξανά τα χαρτονομίσματα (το δικαίωμα να το κάνει αυτό έχει αποκτηθεί, φυσικά με την υποβολή προσφορών για την εκμίσθωση της περιοχής που φέρει τα χαρτονομίσματα), δεν χρειάζεται να υπάρχει πλέον ανεργία και με τη βοήθεια των επιπτώσεων, το πραγματικό εισόδημα της κοινότητας, καθώς και ο κεφαλαιουχικός της πλούτος, θα γινόταν πιθανώς πολύ μεγαλύτερο από ό,τι είναι στην πραγματικότητα. 1

Δημοσιονομική τόνωση και οικονομική ανάπτυξη

Εάν οι κρατικές δαπάνες δεν παράγουν νέο πλούτο, πώς μπορεί μια αύξηση των κρατικών δαπανών να αναζωογονήσει την οικονομία; Πρώτον, οι άνθρωποι που απασχολούνται από την κυβέρνηση αμείβονται για την εργασία τους- στη συνέχεια, αυτοί οι εργαζόμενοι ξοδεύουν τα έσοδα και υποτίθεται ότι αναπτύσσουν την οικονομία.

Ωστόσο, σημειώστε ότι η κυβέρνηση πληρώνει αυτά τα άτομα φορολογώντας τους επιχειρηματίες και τους εργαζόμενους σε ιδιωτικές επιχειρήσεις που πραγματικά παράγουν πλούτο. Με τον τρόπο αυτό, η κυβέρνηση αποδυναμώνει τη διαδικασία παραγωγής πλούτου και υπονομεύει τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης. Το ακόλουθο παράδειγμα αποσαφηνίζει περαιτέρω αυτό το σημείο.

Σε μια οικονομία που αποτελείται από έναν αρτοποιό, έναν υποδηματοποιό και έναν καλλιεργητή ντομάτας, ένα άλλο άτομο εισέρχεται στη σκηνή, ένας εξουσιαστής που επιβάλλει την απαίτησή του για αγαθά με τη χρήση βίας. Ο αρτοποιός, ο υποδηματοποιός και ο αγρότης αναγκάζονται να αποχωριστούν τα προϊόντα τους με αντάλλαγμα το τίποτα. Ως αποτέλεσμα, με όλα τα άλλα πράγματα να είναι ίσα, η ικανότητα και η προθυμία τους να παράγουν αγαθά αποδυναμώνεται. Αυτό με τη σειρά του υπονομεύει τη ροή παραγωγής τελικών καταναλωτικών αγαθών. Σύμφωνα με τον Ludwig von Mises,

Είναι ανάγκη να τονιστεί η κοινοτοπία ότι μια κυβέρνηση μπορεί να ξοδεύει ή να επενδύει μόνο όσα παίρνει από τους πολίτες της και ότι οι πρόσθετες δαπάνες και επενδύσεις της περιορίζουν τις δαπάνες και τις επενδύσεις των πολιτών σε όλη την έκταση της ποσότητάς της.2

Η δημοσιονομική τόνωση μπορεί να "δουλέψει" όσο η ροή των αποταμιεύσεων επεκτείνεται, καθώς οι επεκτεινόμενες αποταμιεύσεις χρηματοδοτούν τις κυβερνητικές δραστηριότητες, ενώ παράλληλα επιτρέπουν την αύξηση των δραστηριοτήτων των παραγωγών πλούτου. Ωστόσο, εάν η ροή των αποταμιεύσεων μειωθεί, τότε η συνολική οικονομική δραστηριότητα δεν μπορεί να αναζωογονηθεί. Στην περίπτωση αυτή, όσο περισσότερο δαπανά η κυβέρνηση, τόσο περισσότερο αφαιρεί από τους παραγωγούς πλούτου και τόσο περισσότερο αποδυναμώνει τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης.

Έτσι, όταν η κυβέρνηση, μέσω των φόρων, εκτρέπει το ψωμί στις δικές της δραστηριότητες, ο αρτοποιός θα έχει λιγότερο ψωμί στη διάθεσή του. Κατά συνέπεια, ο αρτοποιός δεν θα είναι σε θέση να εξασφαλίσει τις υπηρεσίες του φούρναρη για την κατασκευή ενός νέου φούρνου. Κατά συνέπεια, δεν θα είναι δυνατόν να αυξηθεί η παραγωγή ψωμιού, υπό τις ίδιες συνθήκες.

Καθώς ο ρυθμός των κρατικών δαπανών αυξάνεται, θα μπορούσε να δημιουργηθεί μια κατάσταση κατά την οποία ο αρτοποιός θα μείνει με πολύ λίγο ψωμί για να προσλάβει έναν τεχνικό για να συντηρήσει τον υπάρχοντα φούρνο. Κατά συνέπεια, η παραγωγή ψωμιού από τον αρτοποιό θα μειωθεί, με όλα τα άλλα πράγματα να παραμένουν ίδια.

Ομοίως, λόγω της αύξησης των κυβερνητικών δαπανών, οι άλλοι φορείς παραγωγής πλούτου θα καταλήξουν να έχουν λιγότερη χρηματοδότηση στη διάθεσή τους. Αυτό με τη σειρά του θα εμποδίσει την παραγωγή τους και θα καθυστερήσει αντί να προωθήσει τη συνολική οικονομική ανάπτυξη.

Μπορούμε επομένως να συμπεράνουμε ότι μια αύξηση των κρατικών δαπανών δεν πρόκειται να αυξήσει τα έσοδα της οικονομίας κατά ένα πολλαπλάσιο της αρχικής αύξησης. Αντιθέτως, η αύξηση των κρατικών δαπανών θα αποδυναμώσει τα συνολικά έσοδα, όταν όλα τα άλλα πράγματα παραμένουν ίδια.

Τι προκαλεί τις υφέσεις;

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής των κεντρικών τραπεζών (όπως εκείνοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ) θεωρούν την κεντρική τράπεζα ως την υπεύθυνη οντότητα που είναι εξουσιοδοτημένη να φέρει την οικονομία σε τροχιά σταθερής ανάπτυξης και σταθερών τιμών. Αυτοί οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αποφασίζουν ποιος πρέπει να είναι ο "σωστός" ρυθμός ανάπτυξης.

Κατά συνέπεια, κάθε απόκλιση από την προκαθορισμένη σταθερή αναπτυξιακή πορεία καθορίζει την αντίδραση της κεντρικής τράπεζας, είτε αυτή εφαρμόζει πιο σφιχτή είτε πιο χαλαρή στάση. Η αντίδραση αυτή με τη σειρά της επηρεάζει τις διακυμάνσεις του ρυθμού αύξησης της προσφοράς χρήματος.

Παρατηρήστε ότι η χαλαρή νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, η οποία οδηγεί σε επέκταση της προσφοράς χρήματος από το "πουθενά", θέτει σε κίνηση μια ανταλλαγή του τίποτα με κάτι, η οποία ισοδυναμεί με εκτροπή των αποταμιεύσεων από δραστηριότητες που δημιουργούν πλούτο σε δραστηριότητες που δεν δημιουργούν πλούτο.

Η χαλαρή νομισματική πολιτική παράγει το ίδιο αποτέλεσμα με αυτό του παραχαράκτη. Η εκτροπή των αποταμιεύσεών της αποδυναμώνει τους δημιουργούς πλούτου και συνεπώς την ικανότητά τους να αυξάνουν τη συνολική δεξαμενή πλούτου.

Οι διάφορες δραστηριότητες που αναδύονται λόγω μιας χαλαρής νομισματικής πολιτικής ονομάζονται επιχειρηματικές φούσκες . Η αύξηση των επιχειρηματικών φουσκών , η οποία δημιουργεί την εντύπωση μιας διευρυνόμενης οικονομικής ανάπτυξης, χαρακτηρίζεται ως οικονομική έκρηξη.

Οι  επιχειρηματικές φούσκες δεν μπορούν να σταθούν στα "δικά τους πόδια". Οι δραστηριότητες αυτές υποστηρίζονται από την επέκταση της προσφοράς χρήματος, η οποία εκτρέπει τις αποταμιεύσεις των δημιουργών πλούτου προς αυτές.

Επίσης, σημειώστε ότι μόλις η κεντρική τράπεζα αυξήσει τον ρυθμό της νομισματικής επέκτασης, αυξάνεται και ο ρυθμός της εκτροπής των αποταμιεύσεων προς επιχειρηματικές φούσκες . Μόλις, ωστόσο, η κεντρική τράπεζα αυστηροποιήσει τη νομισματική της στάση, αυτό επιβραδύνει την εκτροπή των αποταμιεύσεων.

Επειδή οι επιχειρηματικές φούσκες δεν μπορούν να σταθούν στα πόδια τους, οι δραστηριότητες αυτές απαιτούν συνεχείς αυξήσεις του ρυθμού αύξησης της προσφοράς χρήματος προκειμένου να επιβιώσουν. (Και πάλι, η αύξηση της προσφοράς χρήματος εκτρέπει σε αυτές καταναλωτικά αγαθά. Αυτά τα καταναλωτικά αγαθά είναι οι αποταμιεύσεις των δημιουργών πλούτου).

Όταν η κεντρική τράπεζα υιοθετεί αυστηρότερη νομισματική πολιτική, οι δραστηριότητες φούσκας που αναπτύχθηκαν χάρη στην προηγούμενη χαλαρή νομισματική πολιτική λαμβάνουν λιγότερη στήριξη. Βρίσκονται σε κίνδυνο - προκύπτει μια οικονομική ύφεση. Οι υφέσεις, λοιπόν, δεν αφορούν την εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας, αλλά μάλλον την εκκαθάριση των διαφόρων δραστηριοτήτων φούσκας που ξεπήδησαν χάρη στην αύξηση της προσφοράς χρήματος από το "πουθενά".

Η επιθετική νομισματική πολιτική, η οποία δημιουργεί φούσκες, αποδυναμώνει τους δημιουργούς πλούτου, μειώνοντας έτσι την οικονομική ανάκαμψη. Μόλις η οικονομία πέσει σε ύφεση, η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να συγκρατηθεί και να μην κάνει τίποτα για να αντιμετωπίσει τις οικονομικές υφέσεις. Οι υφέσεις είναι στην πραγματικότητα καλά νέα για τους παραγωγούς πλούτου, καθώς οι υφέσεις εκαθαρίζουν τις επιχειρηματικές φούσκες που αποδυναμώνουν τους παραγωγούς πλούτου.

Συμπέρασμα

Κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής κρίσης, αυτό που απαιτείται από την κυβέρνηση και την κεντρική τράπεζα είναι να κάνουν όσο το δυνατόν λιγότερα. Με λιγότερες παρεμβάσεις, περισσότερος πλούτος παραμένει στους δημιουργούς πλούτου, επιτρέποντάς τους να διευρύνουν τη δεξαμενή αποταμιεύσεων.

Με μια μεγαλύτερη δεξαμενή αποταμιεύσεων, είναι ευκολότερο να απορροφηθούν διάφοροι ανενεργοί πόροι. Οι επιθετικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές που υπονομεύουν τη διαδικασία δημιουργίας πλούτου κάνουν τα πράγματα πολύ χειρότερα.

Όσο η δεξαμενή των αποταμιεύσεων εξακολουθεί να διευρύνεται, η κυβέρνηση και η κεντρική τράπεζα μπορούν να περάσουν την ψευδαίσθηση ότι μπορούν να αναπτύξουν την οικονομία. Ωστόσο, μόλις οι αποταμιεύσεις αρχίσουν να παραμένουν στάσιμες ή να μειώνονται, η ψευδαίσθηση καταρρέει.

1.

• John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money (London: Macmillan, 1964), p. 129.

2. 

• Ludwig von Mises, Human Action: A Treatise on Economics, 3rd rev. ed. (Chicago: Contemporary Books, 1966), p. 744.