Η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος είναι ένας άλλος οικονομικός μύθος

 Για τους περισσότερους οικονομολόγους η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τον καθορισμό των τιμών των αγαθών και των υπηρεσιών. Εάν, για παράδειγμα, η ποσότητα χρήματος αυξήθηκε κατά 10 τοις εκατό σε ένα δεδομένο έτος, ενώ το επίπεδο των τιμών παρέμεινε αμετάβλητο, αυτό θα σήμαινε ότι πρέπει να υπήρξε μείωση της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος κατά περίπου 10 τοις εκατό.

Αν η ποσότητα του χρήματος παρέμεινε αμετάβλητη, αλλά υπήρξε αύξηση του επιπέδου των τιμών κατά 10 τοις εκατό σε μια δεδομένη περίοδο, αυτό θα σήμαινε ότι πρέπει να υπήρξε αύξηση της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος κατά 10 τοις εκατό σε αυτή την περίοδο.

Η ιδέα της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος είναι απλή για τους περισσότερους οικονομολόγους. Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια ενός συγκεκριμένου έτους ένα συγκεκριμένο χαρτονόμισμα των δέκα δολαρίων μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εξής: ο φούρναρης John πληρώνει τα δέκα δολάρια στον καλλιεργητή ντομάτας George. Ο τοματοπαραγωγός χρησιμοποιεί το δεκαδόλαρο για να αγοράσει πατάτες από τον Bob, ο οποίος χρησιμοποιεί το δεκαδόλαρο για να αγοράσει ζάχαρη από τον Tom. Τα δέκα δολάρια εδώ χρησίμευσαν σε τρεις συναλλαγές. Αυτό σημαίνει ότι το χαρτονόμισμα των δέκα δολαρίων χρησιμοποιήθηκε τρεις φορές κατά τη διάρκεια του έτους, η ταχύτητα κυκλοφορίας του είναι επομένως τρεις.

Ένα χαρτονόμισμα των δέκα δολαρίων, το οποίο κυκλοφορεί με ταχύτητα τριών, χρηματοδότησε συναλλαγές αξίας τριάντα δολαρίων το ίδιο έτος. Τώρα, αν σε μια οικονομία πραγματοποιούνται συναλλαγές αξίας τριών δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια ενός συγκεκριμένου έτους και το μέσο χρηματικό απόθεμα είναι πεντακόσια εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια του έτους, τότε κάθε δολάριο χρήματος χρησιμοποιείται κατά μέσο όρο έξι φορές κατά τη διάρκεια του έτους. Πεντακόσια εκατομμύρια δολάρια σε χρήμα μέσω ενός παράγοντα ταχύτητας έχουν ουσιαστικά γίνει τρία δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος μπορεί να ενισχύσει τα μέσα χρηματοδότησης.

Από αυτό προκύπτει ότι:

Ταχύτητα = Αξία συναλλαγών / χρηματικό απόθεμα

Αυτή η έκφραση μπορεί επίσης να παρουσιαστεί ως,

V = P*T/M

Όπου V αντιπροσωπεύει την ταχύτητα, P αντιπροσωπεύει τη μέση τιμή, T αντιπροσωπεύει τον όγκο των συναλλαγών και M αντιπροσωπεύει το απόθεμα χρήματος. Αυτή η έκφραση μπορεί να αναδιαταχθεί περαιτέρω πολλαπλασιάζοντας και τις δύο πλευρές της εξίσωσης με το Μ. Αυτό με τη σειρά του θα μας δώσει την περίφημη εξίσωση της ανταλλαγής

M*V = P*T

Η εξίσωση αυτή δηλώνει ότι το χρήμα πολλαπλασιασμένο με την ταχύτητα ισούται με την αξία των συναλλαγών. Ορισμένοι οικονομολόγοι χρησιμοποιούν το ΑΕΠ αντί του P*T καταλήγοντας έτσι στο συμπέρασμα ότι

M*V = ΑΕΠ = P*(πραγματικό ΑΕΠ)

Η εξίσωση ανταλλαγής φαίνεται να προσφέρει πληθώρα πληροφοριών σχετικά με την κατάσταση μιας οικονομίας. Για παράδειγμα, για δεδομένη ταχύτητα και δεδομένο χρηματικό απόθεμα μπορεί να προσδιοριστεί η αξία του ΑΕΠ. Σημειώστε ότι από την εξίσωση της ανταλλαγής μια πτώση της ταχύτητας του χρήματος (V) για ένα δεδομένο χρηματικό απόθεμα (M) οδηγεί σε μείωση της οικονομικής δραστηριότητας, όπως απεικονίζεται από το ΑΕΠ. Επιπλέον, οι πληροφορίες σχετικά με τη μέση τιμή ή το επίπεδο τιμών επιτρέπουν στους οικονομολόγους να καθορίσουν την κατάσταση της πραγματικής παραγωγής.

Για τους περισσότερους οικονομολόγους η εξίσωση της ανταλλαγής θεωρείται ένα πολύ χρήσιμο αναλυτικό εργαλείο. Οι συζητήσεις που έχουν οι οικονομολόγοι αφορούν κυρίως τη σταθερότητα της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος. Εάν η ταχύτητα είναι σταθερή, τότε το χρήμα γίνεται ένα πολύ ισχυρό εργαλείο για την παρακολούθηση της οικονομίας.

Η σημασία του χρήματος ως οικονομικού δείκτη, ωστόσο, μειώνεται όταν η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος γίνεται λιγότερο σταθερή και, ως εκ τούτου, λιγότερο προβλέψιμη. Μια ασταθής ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος συνεπάγεται ασταθή ζήτηση για χρήμα, γεγονός που δυσχεραίνει την προσπάθεια της κεντρικής τράπεζας να κατευθύνει την οικονομία προς την πορεία της οικονομικής σταθερότητας.

Έχει νόημα η έννοια της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος;

Η εξίσωση της ανταλλαγής λέει ότι για ένα δεδομένο απόθεμα χρήματος, η αύξηση της ταχύτητας κυκλοφορίας του συμβάλλει στη χρηματοδότηση περισσότερων συναλλαγών από ό,τι θα μπορούσε να κάνει το χρήμα από μόνο του. Ωστόσο, έχει νόημα; 

Σκεφτείτε τα εξής: ένας αρτοποιός, ο John, πουλάει δέκα καρβέλια ψωμί σε έναν αγρότη ντομάτας, τον George, για δέκα δολάρια. Στη συνέχεια, ο John ανταλλάσσει τα χρήματα αυτά για να αγοράσει πέντε κιλά πατάτες από τον Bob τον πατατοπαραγωγό. Πώς πλήρωσε ο John για τις πατάτες; Πλήρωσε με το ψωμί που παρήγαγε.

Σημειώστε ότι ο John ο φούρναρης είχε χρηματοδοτήσει την αγορά των πατατών όχι με χρήματα αλλά με ψωμί. Πλήρωσε τις πατάτες με το ψωμί που παρήγαγε χρησιμοποιώντας χρήματα για να διευκολύνει την ανταλλαγή. Το χρήμα εκπληρώνει το ρόλο του μέσου ανταλλαγής και όχι του μέσου πληρωμής. Ο Ludwig von Mises γράφει:

Τα εμπορεύματα, λέει ο Say, δεν πληρώνονται τελικά με χρήματα, αλλά με άλλα εμπορεύματα. Το χρήμα είναι απλώς το συνήθως χρησιμοποιούμενο μέσο ανταλλαγής- παίζει μόνο έναν ενδιάμεσο ρόλο. Αυτό που ο πωλητής θέλει τελικά να λάβει ως αντάλλαγμα για τα εμπορεύματα που πωλεί είναι άλλα εμπορεύματα.

Ο αριθμός των χρημάτων που άλλαξαν χέρια δεν έχει καμία σχέση με την ικανότητα των αρτοποιών να χρηματοδοτούν την αγορά πατάτας. Αυτό που έχει σημασία εδώ είναι ότι κατέχει ψωμί που χρησιμεύει ως μέσο πληρωμής για τις πατάτες.

Ως μέσο ανταλλαγής, το χρήμα δεν κυκλοφορεί- ανήκει πάντα σε κάποιον και είναι πάντα ιδιοκτησία κάποιου. Σύμφωνα με τον Mises:

Δεν υπάρχει κάποιο χρονικό διάστημα στο οποίο τα χρήματα να μην αποτελούν μέρος των χρηματικών διαθεσίμων ενός ατόμου ή μιας επιχείρησης, αλλά απλώς να βρίσκονται σε κυκλοφορία. Δεν είναι ορθό να γίνεται διάκριση μεταξύ κυκλοφορούντος και αδρανούς χρήματος.

Ο Mises γράφει επίσης:

Το χρήμα μπορεί να βρίσκεται σε διαδικασία μεταφοράς, μπορεί να ταξιδεύει με τρένα, πλοία ή αεροπλάνα από το ένα μέρος στο άλλο. Αλλά και σε αυτή την περίπτωση υπόκειται πάντα στον έλεγχο κάποιου, είναι ιδιοκτησία κάποιου.

Η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος και οι τιμές των αγαθών

Η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος έχει καμία σχέση με τις τιμές των αγαθών; Οι τιμές είναι το αποτέλεσμα των σκόπιμων ενεργειών των ατόμων.

Μπαίνοντας σε μια ανταλλαγή, τόσο ο John όσο και ο Bob είναι σε θέση να πραγματοποιήσουν τους στόχους τους και να προωθήσουν την αντίστοιχη ευημερία τους. Ο John κατέληξε στο συμπέρασμα ότι είναι μια καλή συμφωνία να ανταλλάξει δέκα φραντζόλες ψωμί με δέκα δολάρια, διότι έτσι θα μπορέσει να προμηθευτεί πέντε κιλά πατάτες. Ομοίως, ο Bob είχε καταλήξει στο συμπέρασμα ότι τα δέκα δολάρια για τα πέντε κιλά πατάτες είναι μια καλή τιμή, διότι θα του επιτρέψει να εξασφαλίσει τα δέκα κιλά ζάχαρη.

Παρατηρήστε ότι η τιμή είναι το αποτέλεσμα των διαφορετικών σκοπών, και ως εκ τούτου της διαφορετικής σημασίας που αποδίδουν τα δύο μέρη μιας συναλλαγής στα μέσα. Το γεγονός ότι η λεγόμενη ταχύτητα είναι τρία ή οποιοσδήποτε άλλος αριθμός δεν έχει καμία σχέση με τις τιμές των αγαθών και την αγοραστική δύναμη του χρήματος ως τέτοια. Οι σκόπιμες ενέργειες των ατόμων καθορίζουν τις τιμές των αγαθών και όχι η ταχύτητα.

Η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος δεν υφίσταται ανεξάρτητα

Αντίθετα με την επικρατούσα οικονομική επιστήμη, η ταχύτητα δεν είναι μια ανεξάρτητη οντότητα - είναι πάντα η αξία των συναλλαγών P*T διαιρεμένη σε χρήμα M, δηλαδή P*T/M. Σύμφωνα με τον Murray N. Rothbard:

Όμως είναι παράλογο να αποδίδεται σε οποιαδήποτε ποσότητα θέση σε μια εξίσωση, αν δεν μπορεί να οριστεί ανεξάρτητα από τους άλλους όρους της εξίσωσης.

Δεδομένου ότι το V είναι P*T/M, προκύπτει ότι η εξίσωση της ανταλλαγής γίνεται M*(P*T)/M = P*T, η οποία ανάγεται σε P*T = P*T, και αυτό δεν είναι μια πολύ ενδιαφέρουσα κοινοτοπία. Είναι σαν να δηλώνουμε ότι $10 = $10, χωρίς να μεταφέρουμε καμία νέα γνώση των οικονομικών γεγονότων.

Η μέση αγοραστική δύναμη του χρήματος δεν μπορεί καν να καθοριστεί. Για παράδειγμα, σε μια συναλλαγή η τιμή του ενός δολαρίου καθορίστηκε ως μια φρατζόλα ψωμί. Σε μια άλλη συναλλαγή, η τιμή του ενός δολαρίου καθορίστηκε ως 0,5 κιλό πατάτες, ενώ στην τρίτη συναλλαγή η τιμή είναι ένα κιλό ζάχαρη.

Παρατηρήστε ότι, εφόσον το ψωμί, οι πατάτες και η ζάχαρη δεν είναι συγκρίσιμα, δεν μπορεί να καθοριστεί μέση τιμή χρήματος. Τώρα, αν δεν μπορεί να καθοριστεί η μέση τιμή του χρήματος, προκύπτει ότι δεν μπορεί να καθοριστεί ούτε η μέση τιμή των αγαθών (P). Κατά συνέπεια, ολόκληρη η εξίσωση της ανταλλαγής καταρρέει. Δεν είναι μια βιώσιμη πρόταση και η κάλυψή της με μαθηματικά ρούχα δεν μπορεί να την κάνει πιο αποδεκτή.

Επιπλέον, η λεγόμενη ασταθής ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος συνεπάγεται ασταθή ζήτηση χρήματος; Το γεγονός ότι οι άνθρωποι αλλάζουν τη ζήτηση για χρήμα δεν συνεπάγεται αστάθεια. Λόγω αλλαγών στους στόχους ενός ατόμου, μπορεί να αποφασίσει ότι επί του παρόντος είναι προς όφελός του να κατέχει λιγότερα χρήματα. Κάποια στιγμή στο μέλλον, μπορεί να αποφασίσει ότι η αύξηση της ζήτησης χρήματος θα εξυπηρετούσε καλύτερα τους στόχους του. Τι μπορεί να είναι λοιπόν λάθος σε αυτό; Το ίδιο πράγμα που ισχύει και για οποιαδήποτε άλλα αγαθά και υπηρεσίες - η ζήτηση γι' αυτά αλλάζει συνεχώς.

Συμπέρασμα

Σε αντίθεση με τη δημοφιλή αντίληψη, το χρήμα δεν κυκλοφορεί. Αντίθετα, ανήκει πάντα σε κάποιον.