Οι κυβερνήσεις θεωρούν ότι μπορούν να τυπώνουν όσο νόμισμα θέλουν και αυτό θα γίνεται αποδεκτό με τη βία. Ωστόσο, η ιστορία των νομισμάτων fiat είναι πάντα η ίδια: πρώτα οι κυβερνήσεις υπερβαίνουν τα όρια πίστωσής τους, μετά αγνοούν όλα τα προειδοποιητικά σημάδια και τελικά βλέπουν το νόμισμα να καταρρέει. 

Σήμερα ζούμε σε πραγματικό χρόνο την παρακμή των νομισμάτων fiat των ανεπτυγμένων οικονομιών. Το παγκόσμιο σύστημα αποθεμάτων διαφοροποιείται αργά αλλά αποφασιστικά από μια καθαρά fiat νομισματική άγκυρα προς ένα μικτό καθεστώς όπου ο χρυσός παίζει τον κυρίαρχο ρόλο, όχι τα νομίσματα fiat.

Government Spending and Printing Are Killing The Middle Class

https://www.youtube.com/watch?v=OD1Iy28nqMI

Τα δεδομένα COFER του ΔΝΤ δείχνουν ότι, ενώ το δολάριο ΗΠΑ εξακολουθεί να κυριαρχεί, το μερίδιό του στα αναφερόμενα αποθεματικά έχει μειωθεί προς τα πάνω των 50 μονάδων.  Ο χρυσός έχει προσπεράσει το δολάριο ΗΠΑ και το ευρώ ως το κύριο περιουσιακό στοιχείο στις κεντρικές τράπεζες για πρώτη φορά εδώ και 40 χρόνια. 

Υπάρχει λόγος γι' αυτή την ιστορική αλλαγή. Οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν υπερβεί όλα τα όριά τους ως προς το χρέος. 

Το δημόσιο χρέος είναι έκδοση νομίσματος και η αξιοπιστία των ανεπτυγμένων εθνών ως εκδοτών εξασθενεί γρήγορα. Ξεκίνησε όταν η ΕΚΤ, η Fed και οι μεγάλες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες ανέφεραν μεγάλες ζημιές. Η περιουσιακή τους βάση απέδιδε αρνητικές αποδόσεις καθώς τα προβλήματα πληθωρισμού και φερεγγυότητας έγιναν εμφανή. Οι mainstream οικονομολόγοι και οι κυβερνήσεις απέρριψαν αυτές τις ζημιές ως ασήμαντες, όμως απέδειξαν τον ακραίο κίνδυνο που συνδέεται με τις αγορές περιουσιακών στοιχείων των προηγούμενων ετών. 

Ο πληθωρισμός είναι μια μορφή de facto σταδιακής χρεοκοπίας επί των εκδοθεισών υποχρεώσεων και οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αποφεύγουν το χρέος των ανεπτυγμένων εθνών επειδή βλέπουν επιδείνωση των δημοσιονομικών και πληθωριστικών προοπτικών. Το κρατικό χρέος δεν είναι πλέον περιουσιακό στοιχείο αποθεματικό. 

Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος έχει φτάσει περίπου τα 102 τρισεκατομμύρια δολάρια, νέο ιστορικό ρεκόρ, πολύ πάνω από τα προ-πανδημικά επίπεδα και κοντά στα υψηλά που σημειώθηκαν κατά την πιο επιθετική νομισματική επέκταση. Το κρατικό χρέος έχει οδηγήσει αυτή την εντυπωσιακή άνοδο, με χώρες όπως η Γαλλία και οι Ηνωμένες Πολιτείες να τρέχουν τεράστια ετήσια ελλείμματα σε περιόδους μη κρίσης. Τα Bidenomics στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν η πιο ξεκάθαρη απόδειξη απερίσκεπτης δημοσιονομικής πολιτικής, τρέχοντας ελλείμματα ρεκόρ και αυξάνοντας τις δαπάνες κατά περισσότερα από δύο τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε περίοδο ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης.

RECENT GOLD CORRECTION DOES NOT CHANGE THE FUNDAMENTALS

https://www.youtube.com/watch?v=Rv-DTSy4xkg

Πώς  συνέβη αυτή η απώλεια εμπιστοσύνης; Τα νομισματικά κυρίαρχα έθνη δεν έχουν απεριόριστη ικανότητα έκδοσης νομίσματος και χρέους. Έχουν σαφή όρια που, όταν υπερβαίνονται, δημιουργούν άμεση απώλεια παγκόσμιας εμπιστοσύνης. Οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν παραβιάσει τα τρία όρια, ιδιαίτερα από το 2021 και μετά: 

Το οικονομικό όριο επιτυγχάνεται όταν το όλο και υψηλότερο χρέος οδηγεί σε μείωση της οριακής ανάπτυξης. Οι κρατικές δαπάνες έχουν φουσκώσει το ΑΕΠ, αλλά η παραγωγικότητα έχει σταματήσει και οι καθαροί πραγματικοί μισθοί είναι στάσιμοι ή μειούμενοι. 

Το δημοσιονομικό όριο προκύπτει από τον εκτοπισμό της παραγωγικής επένδυσης από τα έξοδα τόκων και τις δαπάνες κοινωνικών παροχών. Παρά την χρηματοπιστωτική καταστολή, τα χαμηλά επιτόκια και τα νομισματικά ερεθίσματα, τα έξοδα τόκων καταλαμβάνουν ολοένα μεγαλύτερα τμήματα των προϋπολογισμών των ανεπτυγμένων εθνών, κάνοντας τη χρηματοδότηση των κυβερνητικών υποχρεώσεων ακριβότερη, ακόμη κι αν ο ετήσιος CPI μετριάζεται. 

Το πληθωριστικό όριο επιτυγχάνεται καθώς η επαναλαμβανόμενη νομισματική χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών διαβρώνει την εμπιστοσύνη στην αγοραστική δύναμη του fiat χρήματος και ο σωρευτικός πληθωρισμός ξεπερνά τους πραγματικούς μισθούς, δημιουργώντας κρίση προσιτότητας. 

THE PUBLIC DEBT BUBBLE AND US ECONOMIC OUTLOOK

https://www.youtube.com/watch?v=wfjIRGIozD0

Ο πρόσφατος συνδυασμός υψηλού ονομαστικού χρέους, αυξανόμενων εξόδων τόκων και διαρθρωτικών δημοσιονομικών ελλειμμάτων στις μεγάλες προηγμένες οικονομίες αποδεικνύει ότι έχουν ξεπεραστεί όλα τα όρια. 

Οι κεντρικές τράπεζες καταλαβαίνουν το fiat χρήμα και ξέρουν ότι το κρατικό χρέος δεν είναι πλέον το ασφαλές περιουσιακό στοιχείο που παρέχει σταθερότητα και πραγματικές οικονομικές αποδόσεις. Γι' αυτό αντέδρασαν με ένα πρωτοφανές κύμα αγορών χρυσού. Οι καθαρές επίσημες αγορές ξεπέρασαν τους 1.100 τόνους το 2022 και παρέμειναν πάνω από 1.000 τόνους τόσο το 2023 όσο και το 2024, περισσότερο από το διπλάσιο του ετήσιου μέσου όρου μεταξύ 2010 και 2021. Μέχρι το 2024, οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν επίσημα 1.045 τόνους χρυσού, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο έτος πάνω από το επίπεδο των 1.000 τόνων και επεκτείνοντας ένα σερί 15 ετών καθαρών προσθηκών. Ωστόσο, οι ανεπίσημες αγορές εκτιμάται ότι είναι σημαντικά μεγαλύτερες. Έρευνες δείχνουν ότι περίπου το ένα τρίτο των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών σκοπεύει να αυξήσει τα αποθέματά του σε χρυσό τα επόμενα χρόνια και περισσότερα από τα τέσσερα πέμπτα αναμένουν ότι τα παγκόσμια επίσημα αποθέματα χρυσού θα συνεχίσουν να αυξάνονται λόγω ανησυχιών για τον επίμονο πληθωρισμό, τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τα προβλήματα φερεγγυότητας. 

Η ζήτηση ρεκόρ για χρυσό είναι άμεση απάντηση στην έλλειψη εμπιστοσύνης στη βιωσιμότητα των fiat υποχρεώσεων που εκδίδονται από υπερδανεισμένα κράτη. Ο χρυσός δεν έχει κίνδυνο χρεοκοπίας ούτε έλεγχο κεντρικής τράπεζας, κάνοντάς τον κατάλληλη επένδυση όταν οι ίδιες οι κεντρικές τράπεζες αμφιβάλλουν για τη μακροπρόθεσμη αξιοπιστία των νομισμάτων των μεγάλων εθνών. 

Πολλοί διαχειριστές αποθεμάτων πιστεύουν ότι ο τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις αυξάνουν δραματικά την προσφορά χρήματος κατά τις κρίσεις, μαζί με την αργή μόνο επιστροφή σε κανονικές πολιτικές, σημαίνει ότι ο πληθωρισμός και ο χρηματοπιστωτικός έλεγχος είναι πλέον μόνιμα μέρη του συστήματος αντί για απλώς προσωρινές λύσεις. Έτσι, η αγορά αποθεμάτων χρυσού είναι ασφαλιστήριο συμβόλαιο ενάντια στη σταδιακή φορολόγηση των αποταμιευτών μέσω αρνητικών πραγματικών αποδόσεων και πληθωρισμού. 

Ένα τέτοιο αποτέλεσμα δεν σημαίνει επικείμενη κατάρρευση του δολαρίου ΗΠΑ ούτε διαδικασία αποδολαριοποίησης, αλλά αναμφισβήτητη απώλεια εμπιστοσύνης στα νομίσματα fiat συνολικά, από το ευρώ και τη λίρα μέχρι το γιεν και το δολάριο ΗΠΑ. Πράγματι, το δολάριο ΗΠΑ παραμένει το κυρίαρχο fiat νόμισμα, αντιπροσωπεύοντας το 89% των παγκόσμιων συναλλαγών και κατέχοντας το 57% των παγκόσμιων αποθεμάτων. Αλλά ηγείται μιας αυτοκρατορίας ψεύτικου χρήματος που παρακμάζει. 

Επενδυτές και κεντρικές τράπεζες μετακινούνται σε μια υβριδική τάξη αποθεμάτων όπου τα fiat νομίσματα συνυπάρχουν με δομικά υψηλότερη κατανομή σε χρυσό αλλά και με αυξανόμενη χρήση αποκεντρωμένων κρυπτονομισμάτων. 

Κάποιες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε πανικό. Η ΕΚΤ στοχεύει να επιβάλει τη χρήση του ευρώ εφαρμόζοντας ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας, αλλά αυτή η λανθασμένη προσέγγιση αντανακλά τόσο απελπισία όσο και επιθυμία ελέγχου. Η Fed και η κυβέρνηση των ΗΠΑ ενθαρρύνουν stablecoins με εγγύηση ομολόγων του Δημοσίου ως τρόπο ενίσχυσης της ζήτησης για το δολάριο. Αυτό φαίνεται καλύτερη ιδέα από την επιβολή και την καταστολή, ειδικά όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ φαίνεται να εστιάζει στη μείωση του ελλείμματος και του χρέους. Ωστόσο, αν η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν επιταχύνει μέτρα μείωσης του χρέους μέσω πολιτικών ανάπτυξης και περικοπών δαπανών, η εμπιστοσύνη στο νόμισμα μπορεί να εξασθενήσει γρήγορα. 

Καμία κυβέρνηση στις προηγμένες οικονομίες δεν θέλει να περικόψει δαπάνες, εκτός ίσως από τη διοίκηση των ΗΠΑ, η οποία το κάνει με μετριοπαθή τρόπο, παρά τα στοιχεία που δείχνουν απώλεια εμπιστοσύνης στη φερεγγυότητά της. Με οικονομίες που αντιμετωπίζουν λόγους χρέους/ΑΕΠ πάνω από 100%, επίμονα πρωτογενή ελλείμματα και πολιτική αντίσταση σε σοβαρές περικοπές δαπανών, οι εκδότες fiat νομισμάτων είναι πιθανό να παραμείνουν παγιδευμένοι πέρα από τα οικονομικά, δημοσιονομικά και πληθωριστικά όρια. 

Ζούμε μια ιστορική νομισματική αλλαγή που θα έχει μακροπρόθεσμες επιπτώσεις. Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες έχουν σταματήσει να πιστεύουν σε χάρτινες υποσχέσεις και απαιτούν πραγματικό χρήμα. Το πρώτο έθνος που θα υιοθετήσει υγιές νόμισμα και δημοσιονομικές πολιτικές θα κερδίσει. Τα υπόλοιπα θα χάσουν.