Γιατί η Θεωρία του Χρήματος και της Πίστωσης του Mises εξακολουθεί να είναι σημαντική σήμερα

 Αυτή είναι μια κριτική για το βιβλίο του Ludwig von Mises « Η Θεωρία του Χρήματος και της Πίστωσης ». Όλες οι επενδυτικές στρατηγικές, οι αρχές και οι συστάσεις που συζητούνται είναι αυτές που παρουσιάζονται στο βιβλίο και αντικατοπτρίζουν τις απόψεις του συγγραφέα, όχι τις προσωπικές μου συμβουλές.

Αν έχετε αναρωτηθεί ποτέ γιατί τα χρήματα φαίνονται απλά στην καθημερινή ζωή —αλλά εξωφρενικά περίπλοκα κάθε φορά που ξεσπούν κρίσεις— είστε σε καλή παρέα. Πριν από περισσότερο από έναν αιώνα, ο Λούντβιχ φον Μίζες αντιμετώπισε το ίδιο παζλ. Το εκπληκτικό είναι ότι οι απαντήσεις του εξακολουθούν να απασχολούν τα σημερινά πρωτοσέλιδα.

Τι πραγματικά αφορά αυτό το βιβλίο

Το βιβλίο «Η Θεωρία του Χρήματος και της Πίστωσης» του Mises δεν είναι μια αφηρημένη πραγματεία για ακαδημαϊκούς. Στην ουσία του, είναι ένα βιβλίο για το πώς λειτουργεί στην πραγματικότητα το χρήμα - πώς αποκτά αξία, πώς επεκτείνεται η πίστωση, γιατί οι περίοδοι άνθησης της οικονομίας είναι εξαιρετικές και γιατί οι περίοδοι ύφεσης φαίνονται αναπόφευκτες.

Το βασικό μήνυμα του Mises είναι παραπλανητικά απλό: τα χρήματα και η πίστωση δεν είναι μαγικά. Δεν μπορούν να δημιουργήσουν νέο πλούτο. Μπορούν μόνο να βοηθήσουν στον συντονισμό της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας - ή να την διαστρεβλώσουν όταν χρησιμοποιούνται λανθασμένα.

Χρήμα: Ένα κοινωνικό εργαλείο, όχι ένα κυβερνητικό δημιούργημα

Ο Mises ξεκινάει απογυμνώνοντας το χρήμα στα βασικά του χαρακτηριστικά. Το χρήμα, υποστηρίζει, εμφανίστηκε όχι επειδή βασιλιάδες ή κυβερνήσεις όρισαν ότι έπρεπε, αλλά επειδή οι άνθρωποι χρειάζονταν έναν καλύτερο τρόπο για να κάνουν εμπόριο. Με την πάροδο του χρόνου, ορισμένα αγαθά - όπως ο χρυσός και το ασήμι - έγιναν παγκοσμίως αποδεκτά ως μέσο ανταλλαγής.

Ο Mises έλυσε το πρόβλημα της κυκλικότητας του χρήματος υποστηρίζοντας ότι το χρήμα αποκτά την αξία του από την προηγούμενη ανταλλαγή του ως αγαθό ανταλλαγής. Τέτοια αγαθά, με ορισμένα χαρακτηριστικά, έγιναν χρήσιμα, όχι μόνο ως καταναλώσιμα αγαθά, αλλά επειδή μπορούσαν να ανταλλαχθούν με άλλα αγαθά.

Η δύναμη του χρήματος πηγάζει από την εμπιστοσύνη, όχι από τον καταναγκασμό. Αυτή η εμπιστοσύνη είναι εύθραυστη. Εάν μια κυβέρνηση χειραγωγεί υπερβολικά το χρήμα, κινδυνεύει να υπονομεύσει τον ίδιο τον μηχανισμό στον οποίο βασίζεται η οικονομία.

Πίστωση: Ένα χρήσιμο εργαλείο με ενσωματωμένους κινδύνους

Η πίστωση, με την πρώτη ματιά, μοιάζει με μια απλή υπόσχεση: κάποιος δανείζει, κάποιος δανείζεται.

Αλλά ο Mises κάνει μια κρίσιμη διάκριση μεταξύ της πίστωσης σε εμπορεύματα —του δανεισμού που βασίζεται σε πραγματικές αποταμιεύσεις (κάποιος παρήγαγε περισσότερα από όσα κατανάλωνε)— και της πίστωσης κυκλοφορίας, η οποία είναι ο δανεισμός που δημιουργείται «από το πουθενά» από τις τράπεζες που επεκτείνουν τους ισολογισμούς τους.

Η πίστωση κυκλοφορίας είναι αυτό που παράγουν τα σύγχρονα τραπεζικά συστήματα όταν χορηγούν δάνεια χωρίς να αυξάνουν τις πραγματικές αποταμιεύσεις στην οικονομία. Αυτός ο τύπος πίστωσης είναι η πηγή τόσο των περιόδων άνθησης όσο και των περιόδων ύφεσης. Όταν οι τράπεζες επεκτείνουν την πίστωση, μειώνουν τα επιτόκια. Αυτό ενθαρρύνει μακροπρόθεσμα επενδυτικά έργα που φαίνονται κερδοφόρα μόνο και μόνο επειδή τα χρήματα είναι τεχνητά φθηνά. Τελικά, η πραγματικότητα επιβεβαιώνεται: οι πόροι είναι περιορισμένοι και η επενδυτική άνθηση εξαντλείται σε υλικά, εργασία ή καταναλωτές.

Η διόρθωση — μια ύφεση ή μια οικονομική κρίση — είναι η αναπροσαρμογή της οικονομίας με βάση τους πραγματικούς πόρους.

Πληθωρισμός και ο «βραχυπρόθεσμος πειρασμός»

Η κριτική του Mises για τον πληθωρισμό παραμένει εντυπωσιακά επίκαιρη. Ο πληθωρισμός -είτε μέσω της εκτύπωσης χρήματος είτε μέσω της πιστωτικής επέκτασης- μπορεί να φαίνεται ως μια εύκολη λύση για την υποτονική ανάπτυξη. Οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες συχνά τον δικαιολογούν ως έναν τρόπο «δημιουργίας θέσεων εργασίας» ή διατήρησης υψηλών μισθών.

Ο Mises διαφώνησε έντονα. Έγραψε ότι ο πληθωρισμός κρύβει την πραγματικότητα της σπανιότητας — δεν μπορείς να βρεις τον δρόμο σου προς την πραγματική ευημερία: «Ο πληθωρισμός και η πιστωτική επέκταση είναι τα μέσα για να συσκοτιστεί το γεγονός ότι επικρατεί μια φυσική σπανιότητα των υλικών αγαθών από τα οποία εξαρτάται η ικανοποίηση των ανθρώπινων αναγκών».

Αυτή δεν ήταν τόσο μια ιδεολογική δήλωση όσο μια πρακτική: η εκτύπωση χρήματος δεν δημιουργεί περισσότερα αγαθά. Απλώς αναδιανέμει την αγοραστική δύναμη και διαστρεβλώνει τις επενδυτικές αποφάσεις.

Οικονομικοί Κύκλοι: Γιατί οι περίοδοι άνθησης μετατρέπονται πάντα σε περιόδους ύφεσης

Η καρδιά του βιβλίου είναι η εξήγηση του Mises για τον κύκλο άνθησης-ύφεσης ή την αυστριακή θεωρία των οικονομικών κύκλων. Με απλά λόγια: Τα τεχνητά χαμηλά επιτόκια (από την πιστωτική επέκταση) ενθαρρύνουν τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις που φαίνονται κερδοφόρες. Αυτά τα έργα δεν μπορούν να ολοκληρωθούν όλα επειδή οι πραγματικοί πόροι είναι περιορισμένοι. Υπάρχει μια προσωρινή, επεκτατική άνθηση, αλλά η άνθηση πλήττει σημεία συμφόρησης. Η ύφεση αναγκάζει την οικονομία να επιστρέψει στην πραγματικότητα. Ο Mises συνοψίζει αυτόν τον μηχανισμό συνοπτικά:

Η πιστωτική επέκταση μπορεί αρχικά να προκαλέσει μια άνθηση. Αλλά μια τέτοια άνθηση είναι αναπόφευκτο να καταλήξει σε μια ύφεση, σε οικονομική κρίση. Αυτό που προκαλεί την επανάληψη περιόδων οικονομικών κρίσεων είναι ακριβώς οι επανειλημμένες προσπάθειες των κυβερνήσεων και των τραπεζών που εποπτεύονται από αυτές να επεκτείνουν την πίστωση προκειμένου να ευημερήσουν οι επιχειρήσεις μέσω φθηνών επιτοκίων.

Αυτό δεν είναι πεσιμισμός. Ο Mises πιστεύει ότι οι κανονικές υφέσεις είναι μια απαραίτητη εκκαθάριση από τους κακώς κατανεμημένους πόρους, ιδίως τα κεφαλαιουχικά αγαθά, όπως το κλάδεμα ενός δέντρου ώστε να μπορέσει να ξαναφυτρώσει πιο υγιές.

Γιατί ο Κανόνας του Χρυσού έχει σημασία για τον Mises

Ο Mises δεν νοσταλγούσε τον χρυσό. Πίστευε ότι κάθε σταθερό νομισματικό σύστημα πρέπει να προστατεύεται από την πολιτική χειραγώγηση. Υποστήριξε ότι η κύρια αρετή του  κανόνα του χρυσού ήταν ότι περιόριζε την πιστωτική επέκταση:

Αυτό που όλοι οι εχθροί του κανόνα του χρυσού περιφρονούν ως το κύριο μειονέκτημά του είναι ακριβώς το ίδιο πράγμα που στα μάτια των υποστηρικτών του κανόνα του χρυσού είναι η κύρια αρετή του, δηλαδή, η ασυμβατότητά του με μια πολιτική πιστωτικής επέκτασης. Ο πυρήνας όλων των εκφράσεων των συγγραφέων και πολιτικών που τάσσονται κατά του χρυσού είναι η επεκτατική πλάνη.

Κατά την άποψή του, τα συστήματα fiat δελεάζουν τις κυβερνήσεις ώστε να πιστέψουν ότι μπορούν να δημιουργήσουν πλούτο με διατάγματα - μια πεποίθηση που θεωρούσε μία από τις πιο επικίνδυνες ψευδαισθήσεις στην οικονομία.

Γιατί αυτό το βιβλίο έχει σημασία σήμερα

Ακόμα κι αν διαβάσετε γρήγορα τις ειδήσεις, θα αναγνωρίσετε πολλά θέματα για τα οποία προειδοποιούσε ο Mises πριν από έναν αιώνα: ανάπτυξη που βασίζεται στο χρέος, παρεμβάσεις για την «τόνωση της ζήτησης», προώθηση «χαμηλών επιτοκίων», φούσκες περιουσιακών στοιχείων που τροφοδοτούνται από φθηνή πίστωση, πολιτική πίεση στις κεντρικές τράπεζες για περισσότερο εύκολο χρήμα και διεύρυνση της ανισότητας που προκαλείται από τον πληθωρισμό.

Δεν χρειάζεται να αποδεχτείτε όλα τα συμπεράσματά του για να επωφεληθείτε από την κατανόηση της λογικής του. Το εξαιρετικό επίτευγμα του Mises ήταν η δημιουργία μιας συνεκτικής εξήγησης για το πώς το χρήμα και η πίστωση διαμορφώνουν ολόκληρο το οικονομικό σύστημα.

Περίληψη

Η Θεωρία του Χρήματος και της Πίστωσης προσφέρει ένα σαφές μάθημα: το χρήμα λειτουργεί καλύτερα όταν είναι βαρετό. Όταν το χρήμα γίνεται πολιτικό εργαλείο — που διαχειρίζεται με στόχο το βραχυπρόθεσμο όφελος   και όχι για μακροπρόθεσμη σταθερότητα— το οικονομικό σύστημα γίνεται επιρρεπές σε κύκλους, κρίσεις και ανισότητα.

Για τους καθημερινούς αναγνώστες, το βιβλίο αποτελεί υπενθύμιση ότι ο πλούτος προέρχεται από την παραγωγή, την ανταλλαγή και την αποταμίευση, όχι από την εκτύπωση· ότι η εύκολη πίστωση δημιουργεί δύσκολα προβλήματα αργότερα· και ότι η νομισματική σταθερότητα αποτελεί προϋπόθεση για βιώσιμη ανάπτυξη.

Δεν χρειάζεται να είσαι οικονομολόγος για να εκτιμήσεις το μήνυμα του Mises. Απλώς χρειάζεται να κοιτάξεις γύρω σου.