Γιατί η αποταμίευση σε κάνει πλουσιότερο και οι δαπάνες σε κάνουν φτωχότερο

 Η ακόλουθη σειρά άρθρων παρουσιάζει την Αυστριακή Σχολή Οικονομικών, 1000 λέξεις τη φορά. Εννέα οικονομολόγοι. Είκοσι επτά άρθρα. Μια συνεκτική παράδοση που το κατεστημένο προσπαθεί να αγνοήσει εδώ και 150 χρόνια. Είχαν δίκιο.

Άρθρο 3/27

Ο Bohm-Bawerk συνδέει την προτίμηση χρόνου και τα επιτόκια.

Βιέννη. 1904.

Ο αυστριακός στρατός θέλει περισσότερα χρήματα. Ο αυτοκρατορικός προϋπολογισμός δεν μπορεί να τα απορροφήσει χωρίς να παρουσιάσει έλλειμμα. Ο Υπουργός Οικονομικών καλείται, ευγενικά αλλά αποφασιστικά, να βρει μια λύση.

Ο Eugen von Böhm-Bawerk διετέλεσε Υπουργός Οικονομικών τρεις φορές. Μεταρρύθμισε τον φορολογικό κώδικα, εισήγαγε τον φόρο εισοδήματος, αγωνίστηκε για τον κανόνα του χρυσού και το 1902 κατάργησε μια επιδότηση ζάχαρης που είχε στρεβλώσει την αυστριακή οικονομία για σχεδόν δύο αιώνες. Γνωρίζει πώς λειτουργούν οι κρατικές δαπάνες. Γνωρίζει τι κάνουν τα ελλείμματα. Και γνωρίζει ότι ότι η έγκριση αυτού του μέτρου θα ερχόταν σε άμεση αντίθεση με όλα όσα αφιέρωσε στην ακαδημαϊκή του καριέρα για να αποδείξει.

Έτσι παραιτείται.

Η κυβέρνηση του προσφέρει μια θέση κύρους σε μια μεγάλη τράπεζα. Αυτός αρνείται. Θέλει να επιστρέψει στο πανεπιστήμιο. Να επιστρέψει στη διδασκαλία. Να επιστρέψει στη δουλειά που πραγματικά είχε σημασία.

Σήμερα, θα ανακαλύψετε τι γνώριζε που οι στρατηγοί του στρατού — και κάθε υπουργός Οικονομικών έκτοτε — προφανώς δεν γνώριζαν.

Ο άντρας

Ο Μπεμ-Μπάβερκ γεννήθηκε το 1851 στο Μπρουν της Μοραβίας — το σημερινό Μπρνο στην Τσεχική Δημοκρατία. Ο πατέρας του πέθανε όταν ήταν έξι ετών και η μητέρα του μετακόμισε την οικογένεια στη Βιέννη. Εκεί γνώρισε τον Φρίντριχ φον Βίζερ στο σχολείο, μια φιλία που θα διαρκούσε μια ζωή και τελικά θα εξελισσόταν σε οικογενειακό δεσμό όταν οι δύο άνδρες παντρεύτηκαν ο ένας τα μέλη των οικογενειών του άλλου.

Και οι δύο σπούδασαν νομική στο Πανεπιστήμιο της Βιέννης. Και οι δύο μεταμορφώθηκαν, ως φοιτητές, διαβάζοντας το ίδιο βιβλίο - τις Αρχές της Οικονομίας του Μένγκερ , που εκδόθηκε το 1871. Ο Μπεμ-Μπάβερκ αργότερα θυμήθηκε ότι το έργο του Μένγκερ τον χτύπησε με τη δύναμη μιας αποκάλυψης. Είχε εκπαιδευτεί για μια νομική καριέρα. Μετά τον Μένγκερ, είχε έναν σκοπό: να πάρει αυτές τις ιδέες και να χτίσει κάτι μεγαλύτερο από αυτές.

Πέρασε τη δεκαετία του 1880 στο Πανεπιστήμιο του Ίνσμπρουκ, γράφοντας σε σχετική αφάνεια. Οι δύο πρώτοι τόμοι του «Κεφάλαιο και Τόκος» εμφανίστηκαν κατά τη διάρκεια αυτών των ετών - προσεκτική, συστηματική, απαιτητική εργασία που σχεδόν κανείς εκτός Βιέννης δεν πρόσεξε εκείνη την εποχή. Έπειτα ήρθε η διακονία. Έπειτα η διδασκαλία. Έπειτα, στο σεμινάριό του στο Πανεπιστήμιο της Βιέννης την τελευταία δεκαετία της ζωής του, δύο φοιτητές, ο Γιόζεφ Σουμπέτερ και ο Λούντβιχ φον Μίζες.

Πέθανε το 1914. Το πρόσωπό του κατέληξε στο αυστριακό χαρτονόμισμα των εκατό σελινίων, το οποίο κυκλοφόρησε μέχρι που το ευρώ το αντικατέστησε το 2002. Μια μικρή δικαίωση για έναν άνθρωπο που πέρασε την καριέρα του παλεύοντας με το κακό χρήμα.

Το σπουδαιότερο έργο του

Το «Κεφάλαιο και Τόκος» — τρεις τόμοι, που εκδόθηκαν μεταξύ 1884 και 1912 — ξεκινά με ένα ερώτημα που ακούγεται απλό και αποδεικνύεται ένα από τα πιο αμφιλεγόμενα σε όλη την οικονομική επιστήμη: γιατί υπάρχει ο τόκος;

Οι τυπικές απαντήσεις δεν ήταν ικανοποιητικές. Ο τόκος είναι μια ανταμοιβή για την παραγωγικότητα. Ο τόκος είναι η αποζημίωση για την αποχή. Ο τόκος είναι αυτό που χρεώνει η αγορά για τη ρευστότητα. Ο Böhm-Bawerk διάβασε κάθε θεωρία που είχε προταθεί και τις διαπίστωσε όλες ανεπαρκείς — όχι επειδή ήταν εντελώς λανθασμένες, αλλά επειδή καμία από αυτές δεν έβρισκε την αιτία.

Η απάντησή του ήταν η προτίμηση χρόνου.

Οι άνθρωποι προτιμούν τα σημερινά αγαθά από τα μελλοντικά αγαθά. Εκατό ευρώ σήμερα αξίζουν περισσότερο για εσάς από εκατό ευρώ σε ένα χρόνο, ακόμη και με μηδενικό πληθωρισμό και μηδενικό κίνδυνο. Αυτό δεν είναι παραλογισμός. Είναι ένα καθολικό χαρακτηριστικό της ανθρώπινης δράσης. Είστε ζωντανοί τώρα. Έχετε ανάγκες τώρα. Το μέλλον είναι αβέβαιο. Η ικανοποίηση του παρόντος απλώς αξίζει περισσότερο από την ικανοποίηση του μέλλοντος για κάθε άνθρωπο που έχει ζήσει ποτέ, σε κάθε πολιτισμό, σε κάθε εποχή.

Επομένως, ο τόκος δεν είναι εκμετάλλευση. Δεν είναι παραμόρφωση. Είναι το τίμημα του χρόνου - το ασφάλιστρο που πληρώνουν οι δανειολήπτες για να έχουν πρόσβαση σε υπάρχοντα αγαθά και που λαμβάνουν οι αποταμιευτές για την αναβολή της κατανάλωσής τους. Καταργήστε τον τόκο και δεν καταργείτε την προτίμηση χρόνου. Απλώς καθιστάτε αδύνατο για τους ανθρώπους να την εκφράσουν με ειλικρίνεια στην αγορά.

Με βάση την χρονική προτίμηση, ο Böhm-Bawerk έχτισε τη θεωρία του για το κεφάλαιο — και εδώ είναι που αποκτά πραγματικά μεγάλη σημασία.

Παραγωγή κυκλικών κόμβων

Η κεντρική αντίληψη του Böhm-Bawerk σχετικά με το κεφάλαιο αποτυπώνεται σε αυτό που ο ίδιος ονόμασε κυκλική παραγωγή — και είναι πιο εύκολο να κατανοηθεί από ό,τι υποδηλώνει το όνομα.

Φανταστείτε ότι χρειάζεστε ξυλεία. Η άμεση προσέγγιση: πάρτε ένα τσεκούρι και κόψτε δέντρα. Ξυλεία θα βρείτε σήμερα, αλλά αργά και με μεγάλη προσπάθεια.

Η κυκλική προσέγγιση: πρώτον, αφιερώστε χρόνο στην κατασκευή ενός πριονιστηρίου. Αυτό διαρκεί περισσότερο. Δεν θα έχετε ξυλεία κατά την περίοδο κατασκευής. Αλλά μόλις κατασκευαστεί το πριονιστήριο, η παραγωγή ξυλείας σας είναι πολλές φορές μεγαλύτερη από οτιδήποτε θα μπορούσατε να παράγετε με ένα τσεκούρι. Η παράκαμψη μέσω κεφαλαιουχικών αγαθών - του πριονιστηρίου - σας κάνει δραματικά πιο παραγωγικούς.

Η κυκλική διαδρομή λειτουργεί μόνο επειδή κάποιος έκανε αποταμίευση. Κάποιος ανέβαλε την κατανάλωση κατά την περίοδο που κατασκευαζόταν ο μύλος. Αυτή η αποταμίευση -  αυτό το απόθεμα πραγματικών πόρων - είναι που καθιστά δυνατή την επένδυση κεφαλαίου. Χωρίς αυτήν, η παράκαμψη της κυκλικής διαδρομής δεν έχει βάση.

Αυτός είναι ο μηχανισμός πίσω από κάθε συσσώρευση κεφαλαίου, κάθε αύξηση της παραγωγικότητας, κάθε άνοδο του βιοτικού επιπέδου στην ανθρώπινη ιστορία. Οι κοινωνίες που αποταμιεύουν κατασκευάζουν καλύτερα εργαλεία. Τα καλύτερα εργαλεία παράγουν περισσότερα. Η περισσότερη παραγωγή αυξάνει τους πραγματικούς μισθούς. Ολόκληρη η αλυσίδα ξεκινά από την αποταμίευση, μέσω του σχηματισμού κεφαλαίου, και καταλήγει στην ευημερία.

Τώρα αναρωτηθείτε τι συμβαίνει όταν μια κεντρική τράπεζα μειώνει τεχνητά τα επιτόκια.

Η τιμή του δανεισμού μειώνεται. Οι επιχειρήσεις που δεν ήταν βιώσιμες με φυσικά επιτόκια ξαφνικά φαίνονται κερδοφόρες με τα νέα τεχνητά επιτόκια. Οι επενδύσεις σε μακρόχρονες, έμμεσες διαδικασίες παραγωγής - αυτές που αποδίδουν μόνο στο μακρινό μέλλον - αυξάνονται. Όλοι ενεργούν σαν η οικονομία να έχει περισσότερους εξοικονομημένους πόρους από ό,τι στην πραγματικότητα.

Αλλά οι πραγματικές αποταμιεύσεις δεν υπάρχουν. Ο μύλος κατασκευάζεται, αλλά κανείς δεν έχει φροντίσει να εξασφαλίσει τροφή για να ταΐσει τους εργάτες όσο διαρκεί η κατασκευή. Η άνθηση της οικονομίας βασίζεται σε ένα ψέμα σχετικά με τη διαθεσιμότητα πραγματικών πόρων, και όταν αυτό το ψέμα αποκαλύπτεται - όταν η πιστωτική ρευστότητα περιοριστεί , όταν τα επιτόκια αυξάνονται, όταν η πραγματικότητα επανέρχεται - τα έργα καταρρέουν. Η κακή επένδυση ρευστοποιείται. Έχετε ύφεση.

Ο Böhm-Bawerk έγραψε αυτό το άρθρο τη δεκαετία του 1880. Ο Mises θα το εξελίξει στην πλήρη θεωρία του οικονομικού κύκλου τριάντα χρόνια αργότερα. Μαζί, εξήγησαν κάθε άνθηση και ύφεση που τροφοδοτήθηκε από την πίστωση από το 1929 μέχρι σήμερα.

Ιδέες για να κρατήσετε

Η αποταμίευση είναι επένδυση, όχι συσσώρευση. Κάθε δημοφιλές ένστικτο σχετικά με τις υφέσεις — ξοδέψτε περισσότερα, τονώστε τη ζήτηση, βάλτε τα χρήματα σε κίνηση — έρχεται σε άμεση αντίθεση με το πλαίσιο του Böhm-Bawerk. Δεν χτίζετε παραγωγική ικανότητα καταναλώνοντας. Την χτίζετε αναβάλλοντας την κατανάλωση και κατευθύνοντας αυτούς τους πόρους προς τον σχηματισμό κεφαλαίου. Ο πολιτικός που σας παροτρύνει να ξοδέψετε χρήματα για να βγείτε από μια ύφεση, σας ζητά να κόψετε δέντρα με ένα τσεκούρι αντί να χτίσετε το πριονιστήριο.

Τα επιτόκια δεν είναι εργαλείο πολιτικής. Είναι τιμές — συγκεκριμένα, η τιμή του χρόνου. Όταν μια κεντρική τράπεζα ορίζει το επιτόκιο κάτω από αυτό που θα παρήγαγε η αγορά, στέλνει ένα ψευδές μήνυμα σε κάθε επιχείρηση στην οικονομία. Χρηματοδοτούνται έργα που η πραγματική δεξαμενή αποταμιεύσεων δεν μπορεί να υποστηρίξει. Η άνθηση είναι τεχνητή. Η ύφεση είναι η διόρθωση. Η χειραγώγηση των επιτοκίων δεν αποτρέπει αυτόν τον κύκλο. Τον δημιουργεί.

Το κεφάλαιο χρειάζεται χρόνο για να συσσωρευτεί και μπορεί να καταστραφεί γρήγορα. Αυτή η ασυμμετρία είναι ένα από τα πιο σημαντικά και λιγότερο κατανοητά χαρακτηριστικά κάθε οικονομίας. Η κυκλική δομή παραγωγής - το συσσωρευμένο κεφάλαιο δεκαετιών αποταμίευσης και επενδύσεων - μπορεί να αποσυναρμολογηθεί από λίγα χρόνια κακής πολιτικής, πληθωρισμού ή τεχνητά χαμηλών επιτοκίων. Η ανοικοδόμηση του χρειάζεται γενιές. Κάθε κυβέρνηση που έχει υποβαθμίσει το νόμισμά της, έχει επίμονα ελλείμματα ή έχει συμπιέσει τα επιτόκια έχει αντλήσει κεφάλαιο που χρειάστηκε χρόνια για να συσσωρευτεί. Απλώς δεν το εμφανίζει στον ισολογισμό.

Τι απέδειξε ο Böhm-Bawerk

Όταν ο Μπεμ-Μπάβερκ παραιτήθηκε αντί να υπογράψει τις ελλειμματικές δαπάνες το 1904, δεν το έκανε για να κάνει εντύπωση. Καταλάβαινε, από τις πρώτες αρχές, ότι οι κρατικές δαπάνες που χρηματοδοτούνται από δανεισμό ή πληθωρισμό απομακρύνουν πραγματικούς πόρους από την κεφαλαιακή δομή - από την κατασκευή πριονιστηρίων που δημιουργούν γνήσια μακροπρόθεσμη ευημερία - και τους κατευθύνουν προς την τρέχουσα κατανάλωση. Εσείς παίρνετε την ξυλεία σήμερα. Οι μελλοντικές γενιές παίρνουν τον λογαριασμό.

Κάθε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, κάθε πακέτο δημοσιονομικών κινήτρων, κάθε μείωση επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα από τότε ήταν η ίδια συναλλαγή. Καταναλώστε τώρα, πληρώστε αργότερα. Δανειστείτε για το μέλλον. Προσποιηθείτε ότι οι αποταμιεύσεις υπάρχουν ενώ δεν υπάρχουν.

Ο Μπεμ-Μπάβερκ εξήγησε γιατί αυτό είχε άσχημη κατάληξη σε μια πανεπιστημιακή βιβλιοθήκη στο Ίνσμπρουκ τη δεκαετία του 1880. Οι άνθρωποι που διευθύνουν την παγκόσμια οικονομία το 2026 εξακολουθούν να εκπλήσσονται όταν συμβαίνει αυτό.